إنه وقت عصيب إذا كنت تؤمن باتباع المؤشرات الموسمية التاريخية لسوق الأوراق المالية. منذ عام 1950 ، يعد April ثاني أفضل شهر لـ S&P 500 (بزيادة متوسطها 1.5 ٪) ، وأفضل شهر لـ Dow Industrials (بزيادة 1.8 ٪) ، وفقًا لما قاله Almanac التاجر. هذا لم يحدث هذا العام. مع بقاء يوم واحد في الشهر ، انخفض S&P 500 بنحو 1 ٪ في أبريل ، و Dow Industrials بنسبة 3.5 ٪. المقياس الموسمي الأخرى لم تكن صاعدة بشكل خاص. كان شهر يناير ، علامة متفائلة تاريخيا ، لكن شهر فبراير ومارس قد انخفضا أشهر ، كما كان في الربع الأول. وأحد المؤشرات الموسمية الأكثر شعبية – أفضل ستة أشهر ، والتي تستمر من نوفمبر وحتى نهاية أبريل – سلبية أيضًا. يقل S&P 500 بنسبة 2.5 ٪ عن إغلاقه في نهاية أكتوبر من العام الماضي. ما يعطي؟ وهل يجب أن تتداول على المؤشرات الموسمية؟ أفضل ستة أشهر يختتم الأمر حقًا إلى حد ما عندما تنظر إلى العوائد. هناك الكثير من الضوضاء والعشوائية في أنماط تداول الأسهم ، وغالبًا ما يكون من الصعب جدًا العثور على إشارة في الضوضاء. ولكن هناك فرق ملحوظ ، حوالي 6 ٪ في متوسط العوائد السنوية بين الاستثمار في DOW Industrials من نوفمبر إلى أبريل مقابل مايو حتى أكتوبر. أفضل/أسوأ ستة أشهر لـ DOW Industrials (1950-Fresens) 1 نوفمبر-30 أبريل: ارتفاع 7.4 ٪ 1 أكتوبر. 31: بزيادة بنسبة 0.8 ٪: Ryan Detrick ، تاجر الأسهم باستخدام نفس الجدول الزمني لمؤسسة S&P 500 ، وهي أخصائي استراتيجي السوق في مجموعة كارسون ، نوفمبر-أبريل هي أقوى ستة أشهر لهذا المعيار أيضًا. أفضل/أسوأ ستة أشهر لـ S&P 500 (1950-مشارك) 1 نوفمبر-30 أبريل: بزيادة 7.1 ٪ 1 مايو. 31: ارتفاع 1.8 ٪ المصدر: ريان ديتريك ، مجموعة كارسون ما الذي يفسر أفضل ستة أشهر تأثير؟ لماذا يحدث هذا؟ لماذا يميل السوق إلى أن يكون أعلى من نوفمبر إلى أبريل؟ إليك تلميحًا مثيرًا للاهتمام: ليس فقط في الولايات المتحدة النمط العالمي. وجدت إحدى الدراسات الأكاديمية أن النمط الصحيح في 36 من 37 من الأسواق المتقدمة والناشئة التي تمت دراستها ، وكان قويًا بشكل خاص في أوروبا. لكن لماذا؟ درس نفس المؤلفين العديد من التفسيرات المحتملة ، لكنهم خلصوا “لا يبدو أن أيًا من هؤلاء يفسر اللغز بشكل مقنع”. اعتقدت دراسة أخرى أنه كان نتاجًا لـ “دورة التفاؤل” ، حيث يتطلع المستثمرون ببساطة إلى نهاية العام إلى العام الجديد مع توقعات متفائلة بشكل مفرط ، لكن هذا التفاؤل يصعب الحفاظ عليه مع تقدم السنة الجديدة. يأتي تفسير أكثر إثارة للاهتمام من دراسة نظرت في تأثير الأيام الأقصر على سلوك المستثمر. في “Winter Blues: A Sad Stock Market ، اقترح العديد من الأكاديميين أن هذه الظاهرة كانت بسبب دور الاضطراب العاطفي الموسمي (SAD). ما علاقة حزين بعوائد الأسهم؟ يزعم المؤلفون أن عائدات الأسهم مرتبطة بمقدار ضوء النهار وأن الأيام الأقصر تسبب الكثيرين أكثر من المخاطرة. يؤدي كره المخاطر هذا إلى القيام بالمستثمرين أقل ، مما يؤدي (بالتضمين) إلى تداول أقل من المضاربة وفرص أقل لارتكاب الأخطاء. عندما تنهار أفضل ستة أشهر نظرًا لما يبدو وكأنه نمط موسمي قوي ، فإن ما يحدث عندما ينهار أفضل نمط لمدة ستة أشهر ، كما هو الحال في هذا العام (كل من Dow و S&P في فترة نوفمبر إلى أبريل). أشار مؤرخو سوق الأوراق المالية إلى أنه في الفترات التي كانت فيها أفضل ستة أشهر سلبية ، كان السوق يكافح عادة. وقال جيفري هيرش ، رئيس تحرير محرر تاجر الأسهم ، في مذكرة حديثة للمشتركين: “عندما لا يتجمع السوق خلال موسم الصعود ، تكون القوات الأخرى أكثر قوة ، وعندما ينتهي هذا الموسم ، قد يكون لها رأيها حقًا.” أشار هيرش إلى أنه كان هناك 16 عامًا منذ عام 1950 ، حيث كانت Dow Industrials سلبية في فترة نوفمبر إلى أبريل (مؤخرًا في عامي 2020 و 2022) ، وأن أسواق الدب قد تلاها أو استمرت في 14 من تلك السنوات الـ 16. وقال هيرش “في عامي 2009 و 2020 فقط كانت أسواق الدب قد انتهت بالفعل”. هل يجب أن يتداول أي شخص على موسمية؟ أيا كان السبب ، ومهما كان النمط التاريخي ، فإن القضية الرئيسية هي ، هل يجب على أي شخص أن يتداول على هذا؟ الجواب على الأرجح لا. أحد الأسباب هو الشريط الكامل ، “بيع في مايو ، وذهب بعيدًا” قد يكون مبالغًا فيه قليلاً. يشير Detrick إلى أن May قد ارتفع في تسع سنوات من السنوات العشر الماضية. ربما يجب أن نتحول إلى “بيع في يونيو؟” كما أنتجت الفترة من ستة شهر من نوفمبر من ستة أشهر عائدات بنسبة 2.7 ٪ من البالغ 2.7 ٪ منذ عام 1950 ، كما يلاحظ ديريك. الدرس هنا: المضي قدما وطرد نفسك إذا كنت تريد تداول الأنماط الموسمية ، ولكن ربما لن تتفوق على المدى الطويل. بعد 35 عامًا من تغطية الأسواق ، إليك ما أؤمن به: اشتر وعقد توقيت السوق من أي نوع. احصل على خطة ، وفهم مقدار المخاطر التي يمكنك تحملها ، ولا تزال قادرة على النوم في الليل ، والتمسك بالخطة. أحد الأسباب البسيطة ، لست مؤيدًا لتوقيت السوق من أي نوع هو أن أكبر المكاسب في السوق تحدث في عدد قليل من الأيام كل عام ، ولا أحد يعرف في الأيام التي ستحدث فيها. في كتابي ، “اخرس واستمر في الحديث: الدروس في الحياة والاستثمار من قاعة بورصة نيويورك للأوراق المالية ،” أعرض دراسة بسيطة من قبل الأبعاد التي ترسم نموًا قدره 1000 دولار مستثمر في S & P 500 في عام 1970 إلى عام 1970. 15 يومًا 52،246 دولارًا ناقصًا أفضل 25 يومًا 32،763 دولارًا المصدر: صناديق الأبعاد هذه أرقام مذهلة. الحصول على أفضل خمسة أيام في تلك السنوات الخمسين ، وسيكون عائدك أقل بنسبة 35 ٪ ، وحتى أقل إذا لم تكن في السوق في أفضل 15 و 25 يومًا. وتذكر: ليس لديك أي فكرة متى ستأتي أفضل الأيام. إذا كان هذا المنطق لا يثير إعجابك ، اسأل نفسك هذا: ماذا ستفعل بالمال إذا قمت بسحبه في نهاية أبريل؟ ضعها في فواتير الخزانة؟ هذا سيكون اقتراحًا خاسرًا ، كما يقول لاري سويدرو ، الرئيس السابق للبحوث المالية والاقتصادية في باكنجهام الإستراتيجية الثروة. توافق سويدرو على أن عائدات S&P كانت أدنى في الفترة من مايو إلى أكتوبر ، لكن حتى تلك العائدات السفلية تفوقت على فواتير الخزانة في المتوسط. خلاصة القول ، تقول السويدرو: المستثمرون “من الواضح أنه من الأفضل البقاء مستثمرة دون حتى النظر في الضرائب”.
