طوكيو – يعد تهديد دونالد ترامب لإطلاق النار على رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، البنك المركزي الأمريكي ، حطام قطار مالي يتكشف في الوقت الفعلي لآسيا.
لا توجد منطقة أكثر على الخطوط الأمامية لموجات الصدمات من أي تحرك ترامب لتفريغ رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول قبل انتهاء فترة ولايته في مايو 2026. يبدو هذا الخطر وكأنه “عندما” أكثر من “إذا” كأنها تعريفة من الرئيس الأمريكي في أكبر اقتصاد في العالم.
يبدو أن ترامب يرى باول كبش فداء جاهز للألم الاقتصادي الذي تسببه ضرائب الاستيراد. وإذا كان هجماته على الحكم الذاتي في بنك الاحتياطي الفيدرالي Powell لخفض الأسعار القياسية في وقت أقرب من آجلة ، فقد يبرر ترامب أن النهاية تبرر الوسائل لتحفيز الاقتصاد الأمريكي على ساعته.
بالنسبة للاقتصادات التي تعتمد على التصدير في آسيا ، قد تبدأ الفوضى الحقيقية. وقال جورج سارافيلوس ، الرئيس العالمي لاستراتيجية العملات في دويتشه بنك ، إن ترامب يطلق النار على باول “أحد أكبر مخاطر الأحداث منخفضة السعر” للأسواق.
“من الواضح أن المستثمرين من المرجح أن يفسروا مثل هذا الحدث على أنه إهانة مباشرة لاستقلال الاحتياطي الفيدرالي ، مما يضع البنك المركزي تحت الإكراه المؤسسي المتطرف” ، يلاحظ سارافيلوس. “مع إيلاء الاحتياطي الفيدرالي في قمة النظام النقدي العالمي للدولار ، فإنه يذكر أيضًا أن العواقب ستردد إلى ما هو أبعد من حدود الولايات المتحدة”.
يعتقد سارافيلوس أن الدولار سوف يغرق بين 3 ٪ و 4 ٪ في 24 ساعة إذا كان ترامب يطلق النار على باول. وقال: “إن الأدلة التجريبية والأكاديمية على تأثير فقدان استقلال البنك المركزي واضح إلى حد ما: في الحالات القصوى ، يمكن أن تنهار كل من العملة وسوق السندات مع انخفاض توقعات التضخم ، وتراجع عائدات حقيقية وزيادة مخاطر أوسع على خلفية التآكل المؤسسي”.
“على الأقل ، قال سارافيلوس ،” نتوقع أن يتم تضمين علاوة المخاطرة المستمرة والمستمرة في وقت لاحق في كل من الدولار الأمريكي وسوق الخزانة ، مع حساسية عالية بشكل استثنائي لكل من مزيج البيانات وسلوك السياسة النقدية في الأشهر اللاحقة. “
وقال إيان بريمر ، الرئيس التنفيذي في مجموعة أوراسيا ، “يبقى أن نرى ما إذا كان ترامب سيطرد بالفعل باول في وقت مبكر ، ولكن هذه الخطوة ستكون غير مسبوقة ، وسوف تعود على الأسواق العالمية منذ فترة طويلة على الاستقلال السياسي لأقوى موظف مالي للولايات المتحدة”.
بطبيعة الحال ، “يعتقد معظم محللي السوق أنها سترسل إشارة إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي فقد استقلاله”.
حذر جيمي ديمون ، الرئيس التنفيذي في JPMorgan Chase ، من عواقب غير مقصودة أسوأ.
وقال للصحفيين: “إن استقلال الاحتياطي الفيدرالي أمر بالغ الأهمية ، وليس فقط لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الحالي ، الذي أحترمه ، ولكن لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي التالي”. “يمكن أن يكون للعب مع بنك الاحتياطي الفيدرالي عواقب وخيمة ، عكس ما قد تأمله تمامًا”.
لا يزال العديد من المراقبين الذين تغذيوا لا يستطيعون فهم ترامب يتصرف بتهور. وقالت كريشنا غها ، نائبة رئيس إيفركور في إيزي: “إننا نشك في أن ترامب سيحاول فعليًا إطلاق باول على هذا الأساس مع (وزير الخزانة الأمريكي سكوت) من المحتمل أن يحذر من الفوضى هذا في الأسواق ، والشكوك الخطيرة ستؤيد القرار”.
ألمحت المحكمة العليا إلى أنها ستدعم منصب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخلاف “السبب”. وأضاف جوها أنه “ليس لدينا أدنى شك في أن باول سيقاوم هذا الخط من الهجوم بقدر ما قاوم الآخرين حتى الآن ،” خلق مواجهة جديدة مع البيت الأبيض ترامب.
كما قلل بعض المشرعين الذين يدعمون ترامب أيضًا من احتمالات ترامب التي أجبرت باول على الخروج من بنك الاحتياطي الفيدرالي. يوم الأربعاء ، أخبر السناتور الجمهوري جون كينيدي من لويزيانا شبكة سي إن إن أن وول ستريت سوف يزحف إذا استسلم ترامب لأسوأ غرائزه.
وقال كينيدي: “إذا قمت بإطلاق النار على رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، فسترى انهيار سوق الأوراق المالية ، وسترى انهيار سوق السندات”. وأضاف أنه في الوقت نفسه ، أضاف أن الركوع بنك الاحتياطي الفيدرالي على طلب ترامب و “خفض أسعار الفائدة من جانب واحد ، و 300 نقطة أساس ، و 3 ٪ في الوقت الحالي ، سترى … سوق السندات يدخل في نوبة ، سترى ارتفاع أسعار الفائدة بشكل كبير وسيكون لها تأثير كبير على اقتراض الولايات المتحدة لتمويل الحكومة”.
The Wildcard هو كيف يزداد Trump World حول طرق إجبار باول على الخروج من رئاسة بنك الاحتياطي الفيدرالي. يجادل كبار المسؤولين مثل مدير مكتب الإدارة والميزانية راسل ومدير وكالة تمويل الإسكان الفيدرالية بيل بولي أن باول يمكن أن يفسد خططًا لتجديد مقر الاحتياطي الفيدرالي في واشنطن.
وقال جوها: “إن الجهود التي بذلها Vought و Pulte لاستخدام مشروع البناء لتقويض باول غير مفيد أيضًا لأولئك الذين قد يخلفونه”.
إن حقيقة أن ترامب العالم يتسرب من بدائل باول المحتملة تشير إلى أن خططًا لصدمة نظام الاحتياطي الفيدرالي قد تكون على طول مما يعتقد الأسواق. تشمل الأسماء التي تصنع الجولات حاكم الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش ، ومستشار ترامب منذ فترة طويلة كيفن هاسيت ووزير الخزانة بيسين ، الذي يقود البحث عن زعيم الاحتياطي الفيدرالي التالي.
كما أخبر بيسين بلومبرج ، “هناك عملية رسمية بدأت بالفعل. إنها قرار الرئيس ترامب وسيتحرك بسرعة”.
ومضى بيسين في توضيح مدى قلق البيت الأبيض مع باول ، مشيرًا إلى أن “المقررة التقليدية تنحى أيضًا كحاكم. كان هناك الكثير من الحديث عن كرسي يتغذى على الظل يسبب تشويشًا قبل ترشيحه أو ترشيحها ، وأستطيع أن أخبرك ، أعتقد أنه سيكون مربكًا للغاية بالنسبة للسوق لكرسي احتياطي سابق أيضًا.”
انطلق ترامب عن خطوط السوق يوم الأربعاء. أولاً ، مع تسرب أنه قد يطلق النار على باول بشكل مثير. ثم ، عن طريق السير الفكرة.
وقال جوردان روتشستر في ميزوهو إنترناشونال: “ماذا يعني بالنسبة للأسواق؟ انخفاض ثقة السوق ، وأكثر تخفيضات في الأسعار ، وأضعف دولار أمريكي وعلاوة على المدى الأعلى”. “لقد توقف إنكار ترامب عن وتيرة هذه الخطوة ، لكن الناس بحاجة الآن إلى النظر في إمكانية في الأشهر المقبلة.”
Win Thin ، الرئيس العالمي لاستراتيجية الأسواق في Brown Brothers Harriman & Co ، يقلق الأسوأ لم يأت بعد. وقال “نعتقد أن ضعف الدولار سيستمر”. “إن الهجوم على استقلال الاحتياطي الفيدرالي يزداد تكثيفًا. يجب أن يؤخذ هذا الاعتراف على الإطلاق على محمل الجد وسلبي للغاية.”
نظرًا لأن الدراما تثير الأسواق العالمية ، فإن الاقتصادات التي تقودها آسيا والتي تعتمد على التصدير والتي تعتمد على الدولار ضعيفة بشكل فريد. هزت تداعيات العائد في الولايات المتحدة في وقت سابق من هذا العام الأسواق الآسيوية بشدة.
وكذلك الحال بالنسبة للولايات المتحدة ، إلا أن معدلات الولايات المتحدة أعلى لفترة أطول من أي شخص تنبأ. لكن الأحداث في واشنطن لديها أيضًا مستثمرون في آسيا يعانون من ديناميكية أخرى: السياسة التي تصطدم مع أقوى البنك المركزي في العالم.
كان المسار المالي لواشنطن يحظى باهتمام متزايد هذا العام. بلغ الديون الوطنية 37 تريليون دولار أمريكي. “لقد بدأت قضية الدب الهيكلي ضد الدولار في اللعب: يقوم المستثمرون بإعادة التفكير في تعرض الأصول غير المحدودة للولايات المتحدة التي قد تؤدي إلى انخفاض تعديل التقييم لفترة طويلة” ، كتب استراتيجيات بنك أوف أمريكا.
في منتصف شهر مايو ، دفع هذا المسار المالي إلى خدمة Moody’s Investors إلى إلغاء تصنيف الائتمان AAA في واشنطن. حتى إذا لم يثير خفض التصنيف بيع سندات الخزانة الأمريكية ، فإنه “يسلط الضوء على التوقعات المالية المتدهورة ويأتي في وقت تتوافق فيه الأسواق بالفعل مع المخاطر المالية” ، كما قال ديفيد مريكلي ، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في جولدمان ساكس.
في وقت سابق من هذا الشهر ، أقر المشرعون مشروع قانون إنفاق ترامب الضخمة ، والذي يطلق عليه اللجنة غير الحزبية عن الميزانية الفيدرالية المسؤولة “أغلى مشروع قانون للمصالحة في التاريخ”.
ستضيف 4.1 تريليون دولار إلى الدين الوطني حتى عام 2034. إذا تم تصنيع العديد من الأحكام المؤقتة للشراء ، فإن البالونات ذات الرقم إلى 5.5 تريليون دولار.
سياسات ترامب ، بما في ذلك إشارة إلى أنه قد يقضي باول قبل انتهاء فترة ولايته في مايو 2026 ، “تعامل الولايات المتحدة من قبل الأسواق المالية العالمية مثل سوق ناشئ إشكالية”.
في مذكرة للعملاء ، حذرت Eurizon SLJ Capital Economist Joana Freire من أن حوالي 2.5 تريليون دولار من الدولارات التي قام بها المصدرون الآسيويون والمستثمرين المؤسسيون “تشكل مخاطر سلبية حادة على الدولار في هذه العملات الآسيوية”.
ترامب يطلق باول حقًا هو آخر ما تحتاجه آسيا في 2025 فوضوية بالفعل.
اتبع William Pesek on X في Williampesek
