تتكشف المواجهة عالية المخاطر هذا الأسبوع في لندن-فلا من مصانع تصنيع شنتشن أو طوابق التداول في وول ستريت ، ولكنها مركزية في النظام الاقتصادي العالمي.
سيجري كبار المسؤولين الأمريكيين والصينيين في يوم ثانٍ من المحادثات اليوم (الثلاثاء) يهدف إلى إلغاء توحيد التنافس الاقتصادي الأكثر تبعية في عصرنا.
بعد اليوم الأول من المحادثات يوم الاثنين ، قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ، “نحن في حالة جيدة مع الصين. الصين ليست سهلة … أنا فقط أحصل على تقارير جيدة”. تتفاوض الصين من أجل ضوابط التكنولوجيا الأمريكية أكثر مرونة بينما تريد الولايات المتحدة أن تخفف الصين من الحدود على صادرات المعادن الأرضية النادرة.
لكن بالنسبة للمستثمرين الذين يراقبون من سنغافورة إلى وادي السيليكون ، فإن هذه الاجتماعات لا تتعلق فقط بالتعريفات. إنهم عن من يكتب قواعد الاقتصاد العالمي في القرن الحادي والعشرين.
يسعى كلا الجانبين إلى إحياء إطار عمل جنيف الذي تم إنشاؤه الشهر الماضي – وهو اتفاق خفف مؤقتًا من مواجهة تعريفة متطايرة من خلال رد واجبات الاستيراد في الولايات المتحدة على البضائع الصينية من 145 ٪ إلى 30 ٪ ، وخفض التعريفة الصينية من 125 ٪ إلى 10 ٪.
كان التسوية وقف إطلاق النار ، وليس معاهدة السلام. منذ ذلك الحين ، استأنفت الاتهامات النارية بعدم الامتثال.
وتقول واشنطن إن بكين تقوم بسحب قدميها على صادرات المعادن الحرجة. يتهم بكين الولايات المتحدة بمضاعفة القيود التقنية ، وخاصة على أشباه الموصلات و AI.
المحادثات في لندن مهمة لأن المخاطر لم تكن أعلى من أي وقت مضى. لم تعد الصين والولايات المتحدة مجرد صلاحيات متنافسة – إنها تعمل على تشغيل نظامين متباينان بشكل أساسي ، كل منهما يحاول تشكيل الهندسة الاقتصادية العالمية في صورتها الخاصة.
هذه مسابقة كاملة الطيف التي تمتد على تدفقات البيانات والعملات الرقمية وسياسة الطاقة والأمن القومي والأيديولوجية. المستثمرون يتجاهلون هذا في خطرهم.
لفهم خطورة مفاوضات هذا الأسبوع ، عليك أن تنظر إلى ما وراء طاولات التعريفة ورؤية المسار الأوسع.
في عهد ترامب ، تضاعف الولايات المتحدة الحمائية الاستراتيجية. لم يكن إعادة فرض تعريفة “يوم التحرير” الكاسح في أبريل إجراءً معزلاً-لقد كانت المرحلة التالية في جهد أوسع لإعادة تشكيل التعرض الاقتصادي الأمريكي.
تستجيب الصين ، في عهد الرئيس شي جين بينغ ، عن طريق تسريع حملات الاعتماد على الذات ، وتعزيز مجمعها الصناعي العسكري وتشديد السيطرة على تدفقات رأس المال والتكنولوجيا الأجنبية.
يتصارع العمالقة الاقتصادية نحو نظام تقسيم من سلاسل التوريد المتوازية ، والمعايير المتنافسة ، والعملات الرقمية المتنافسة ، والقواعد الحصرية المتبادلة للذكاء الاصطناعي. النموذج القديم – التأكيد على العولمة – ينهار في الوقت الفعلي.
من منظور السوق ، يقدم هذا التكسير تقلبًا ولكن أيضًا فرصة غير عادية. يتم إعادة تنظيم القطاعات الاستراتيجية بسرعة.
لقد ظهرت جميع التقنية الدفاعية ، الذكاء الاصطناعي ، الأمن السيبراني ، تصنيع أشباه الموصلات والأرض النادرة كوكلاء في مسابقة القوة الاقتصادية هذه.
تروي تدفقات رأس المال الأخيرة القصة: تقوم المستثمرين الأمريكيون والأوروبيون بزيادة التعرض لإنتاج الرقائق المحلية ، بينما تقوم الصين بضخ تمويل حكومي هائل في أبطالها التكنولوجي والسياسة الصناعية الأسلحة.
في الأسبوع الماضي فقط ، أعلنت وزارة الصناعة وتكنولوجيا المعلومات في الصين عن مبادرة استثمار جديدة بقيمة 500 مليار يوان (69 مليار دولار أمريكي) تركز على التقنيات المزدوجة الاستخدام-تلك مع كل من الطلبات المدنية والعسكرية.
في نفس الوقت ، وسعت إدارة التجارة الأمريكية قيود التصدير الخاصة بها لتغطية مكونات الحوسبة الكمومية ومجموعات بيانات تدريب الذكاء الاصطناعي. الرسالة من كلا الجانبين لا لبس فيها: الهيمنة في تقنية الغد هي الأمن القومي اليوم.
تتحدث لندن ، إذن ، مسرح حيث يتم التفاوض على المستقبل – أو لا. مع وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسن ، وزير التجارة هوارد لوتنيك وممثل التجارة ، جاميسون جرير ، يواجهون ضد نائب رئيس الوزراء الصيني الذي كان ليفنغ ، هذه هي المناقشات العليا منذ إعادة تعيين جنيف.
يعرف كلا العواصم ما هو على المحك ، ولا يريد أن يبدو وكأنه وامض.
يتم القبض على المستثمرين في ارتباط مزدوج غريب: يتعرض لمخاطر التجزئة ، ولكنهم يضعون في وضعهم للاستفادة من الاندفاع لتأمين المرتفعات القيادية للاقتصاد المستقبلي. لهذا السبب تتم مراقبة محادثات لندن في قاعات إدارة الشركات كما هو الحال في الدوائر الدبلوماسية.
إذا نجحت المحادثات في عقد خط جنيف ، فقد تستقر على المشاعر وتنفس الحياة في صنع صفقات عبر الحدود التي تعرض لها عدم اليقين في السياسة.
إذا فشلوا – وتشير العلامات إلى اختلال أساسي في الثقة والتوقعات – فإن الفصل سوف يتسارع. سلاسل التوريد تتحول بشكل أسرع ، وسوف ترتفع عمليات إعادة التضخم في الحجم والمخاطر في المدخلات الرئيسية مثل أشباه الموصلات والأرض النادرة مرة أخرى.
سيحتاج المستثمرون إلى التفكير فيما يتعلق بالمحافظ المزدوجة: إحدى الحالات المحسنة للكتلة الغربية ، والآخر للمجال الصيني للتأثير.
ومع ذلك ، هناك آثار أخرى أعمق لا ينبغي التغاضي عنها. التنافس الحالي لا يقتصر فقط على الناتج المحلي الإجمالي أو القيادة التقنية ؛ إنه يتعلق برؤيتين اقتصاديتين تتنافس على الشرعية.
أحدهما يرتكز في الرأسمالية الديمقراطية ، مما يعيد تأكيد السيطرة الآن على السياسة التجارية والصناعية بعد عقود من التحرير. والآخر هو نموذج مركزي يحركه الدولة ويعد النظام والسرعة والمرونة. هذا ليس Redux للحرب الباردة ، إنه شيء أحدث وأكثر مرونة-وربما أطول من العمر.
هذا هو السبب في تأطير هذه المحادثات بحتة لأن مفاوضات التعريفة الجمركية تفوت هذه النقطة. يتعلق الأمر بتصميم النظام وكل محادثة حول الرقائق أو البيانات أو المعادن الحرجة ، في الواقع ، محادثة حول من يحدد القوة الاقتصادية في العقود المقبلة.
لقد بدأ بعض المستثمرين بالفعل بالتكيف مع هذا الواقع. تعمل صناديق الثروة السيادية على تغيير مخصصات طويلة الأجل بعيدًا عن المؤشرات السلبية ونحو القطاعات الاستراتيجية. يتم تقسيم رأس المال الاستثماري بشكل متزايد على طول الخطوط الإيديولوجية.
تتراجع الأسهم الخاصة عن الصفقات عبر الحدود في الصناعات الحساسة سياسياً. العاصمة الذكية تعرف أن هذا هو Macro Megatrend.
ما تقدمه لندن هذا الأسبوع هو قراءات ليس فقط من مواقف السياسة ولكن من الإرادة السياسية. هل أكبر اثنين من الاقتصاد في العالم قادرين على التعايش مع الدرابزين ، أم أننا نتجه نحو نظام اقتصادي ثنائي القطب بالكامل؟
لطالما تسعير الأسواق في خطر. لكن هذا شيء أكثر جوهرية. هذا يتعلق بالتسعير في وجهات نظر العالم المنافسة. ومحادثات لندن هي المكان الذي يبدأ فيه الفصل التالي.
