ويتعين على آسيا أن تولي اهتماماً وثيقاً بما تشير إليه الأسواق بشأن أزمة جرينلاند. لا توفر المسافة أي حماية في نظام عالمي تظل فيه التجارة ورأس المال والثقة مترابطة بشكل وثيق.
تظهر التحركات هذا الأسبوع عبر فئات الأصول أن المستثمرين يتعاملون مع هذه الحلقة باعتبارها أكثر من مجرد عرض سياسي جانبي. إن وصول الذهب إلى مستويات قياسية مع انخفاض الأسهم العالمية يعكس نداء الحكم من قبل الأسواق.
لا يقوم المستثمرون بإعادة وضع محافظهم الاستثمارية ببساطة بسبب العناوين الرئيسية. وهم يفعلون ذلك عندما تبدو النية ذات مصداقية والعواقب مقبولة. يتحول رأس المال عندما يقع التصعيد ضمن نطاق الاحتمال.
وتواجه آسيا تعرضاً مباشراً لأن نموذجها الاقتصادي يظل مرتبطاً بشكل وثيق بالظروف في الولايات المتحدة وأوروبا.
ويظهر التاريخ أنه عندما تضعف الثقة في تلك الاقتصادات، تنتقل التأثيرات بسرعة عبر أحجام التجارة والأرباح وقرارات الاستثمار في جميع أنحاء المنطقة. ولا تحتاج آسيا إلى الجلوس في مركز النزاع حتى تتمكن من استيعاب التأثير.
وتؤدي الاحتكاكات التجارية بين الحلفاء الغربيين إلى ضغط الطلب على جانبي المحيط الأطلسي. وهذا يغذي مباشرة سلاسل التوريد الآسيوية المبنية على المكونات والسلع الوسيطة والتصنيع المتقدم.
والصين وكوريا الجنوبية وتايوان، على سبيل المثال لا الحصر، متجذرة بعمق في هذه الشبكات. تضيق الهوامش، وتتدهور رؤية النظام، ويتباطأ الإنفاق الرأسمالي.
وتشعر اليابان بهذا الانتقال من خلال حجم الصادرات وثقة الشركات. وتظل ألمانيا والولايات المتحدة وجهتين حاسمتين للآلات والسيارات اليابانية. وأي تدهور في العلاقات عبر الأطلسي من شأنه أن يضعف قاعدة الطلب، مع ما قد يترتب على ذلك من تأثيرات غير مباشرة على الأرباح والاستثمارات.
وتواجه اقتصادات جنوب شرق آسيا مخاطر مماثلة. وتستفيد فيتنام وماليزيا وتايلاند من سلاسل التوريد المتنوعة التي تخدم الأسواق الغربية.
عادة، عندما ترتفع حالة عدم اليقين التجاري، تقوم الشركات المتعددة الجنسيات بتأخير قرارات التوسع. ومن المتوقع أن يظهر أي تردد من هذا النوع في تباطؤ تدفقات الاستثمار الأجنبي وانخفاض زخم التصنيع.
تفهم الأسواق آلية النقل هذه بشكل غريزي وتقوم بتسعيرها في وقت مبكر، وغالباً ما تتفاعل أسواق العملات قبل أن تتكيف الأسهم بشكل كامل. وتميل العملات الآسيوية المرتبطة بشكل وثيق بالتجارة والتصنيع إلى استيعاب هذا التحول.
غالبًا ما يضعف الوون الكوري والدولار التايواني خلال هذه المراحل حيث تقلل الصناديق العالمية من التعرض الدوري. وفي الوقت نفسه، يتعرض اليوان الصيني لضغوط مع تراجع توقعات التصدير.
الأسهم تتبع نفس المنطق. كان أداء أسواق الأوراق المالية الآسيوية ضعيفاً تاريخياً خلال اللحظات التي يضعف فيها التعاون العالمي، الأمر الذي يعكس الانكشاف وليس الضعف.
وتستفيد آسيا أكثر عندما تظل التدفقات التجارية مفتوحة ويمكن التنبؤ بها وقائمة على القواعد. وعندما تتعرض هذه الافتراضات للضغوط، يتم تعديل مخصصات المحفظة وفقا لذلك.
كما أن النزاع في جرينلاند يجعل آسيا أقرب إلى المنافسة الاستراتيجية التي تتداخل على نحو متزايد مع الاقتصاد.
ترتبط طرق الشحن في القطب الشمالي والوصول إلى الموارد والاعتبارات الأمنية بشكل مباشر بالتخطيط التجاري طويل المدى. تعتمد الاقتصادات الآسيوية على الممرات البحرية الآمنة والخدمات اللوجستية المستقرة. ويعيد المستثمرون تقييم هذه الافتراضات عندما يدخل الطموح الإقليمي إلى الصورة.
وتنظر الصين إلى القطب الشمالي على أنه ذو أهمية تجارية على المدى الطويل، وخاصة بالنسبة لطرق الشحن التي يمكن أن تقلل من وقت العبور إلى أوروبا.
وتعتمد اليابان وكوريا الجنوبية على التجارة البحرية المتواصلة في مجالي الطاقة والمواد الخام. وفي أماكن أخرى، يستفيد جنوب شرق آسيا من شبكات الشحن العالمية التي يمكن التنبؤ بها والتي تدعم نمو الصادرات.
وتؤكد أسواق السلع الأساسية هذا التحول، كما نشهده حاليًا في الوقت الفعلي. ويعكس ارتفاع الذهب الطلب على الحماية من تزايد عدم اليقين الجيوسياسي.
وفي أجزاء من آسيا، حيث يلعب الذهب دوراً في الادخار والحفاظ على الثروات، تعمل الأسعار المرتفعة على دعم الميزانيات العمومية على المدى القصير في حين تعمل على تقييد الاستهلاك بمرور الوقت. وتشعر الهند بهذه الديناميكية بشكل حاد، نظراً لأهمية الذهب الثقافية والمالية.
وتطرح سلع الطاقة والسلع الصناعية ضغطاً إضافياً. ويزيد التوتر الجيوسياسي المتزايد من التقلبات، مما يزيد من تعقيد التخطيط للاقتصادات المستوردة للطاقة في جميع أنحاء آسيا.
ولا تزال اليابان وكوريا الجنوبية والهند حساسة للغاية للتقلبات في أسعار الطاقة العالمية. وترتفع حساسية التضخم، وتتقلص مرونة السياسات، وتصبح توقعات الشركات أقل موثوقية.
القضية الأعمق تنطوي على سابقة. وينظر المستثمرون على نحو متزايد إلى التدابير التجارية باعتبارها أدوات تستخدم لتحقيق أهداف استراتيجية وليس غايات اقتصادية بحتة. ويتم تعديل توقعات السوق وفقًا لذلك.
لقد ازدهرت آسيا في بيئة حيث ظلت النزاعات قائمة على المعاملات وقابلة للحل. إن أي تحول نحو الاقتصاد القسري يعيد تشكيل حسابات المخاطر في المنطقة.
التوقيت أيضا يضخم التأثير. وتواجه الأسواق الآسيوية هذه الضغوط بينما تظل التقييمات متطلبة والهوامش ضئيلة. وتتقلص القدرة على تحمل الصدمات الخارجية في ظل هذه الظروف، حيث يتصرف المستثمرون بسرعة وبقدر أقل من الصبر.
الديناميكية واضحة. وتُظهِر أزمة جرينلاند مدى السرعة التي قد تؤدي بها التوترات الجيوسياسية إلى إعادة تسعير الأصول في مختلف أنحاء العالم. وتنتمي المخاطر السياسية الآن بقوة إلى افتراضات النمو واستراتيجية العملة وتخصيص رأس المال.
تُظهر لنا الأسواق حاليًا أنها تعتقد أن التصعيد بشأن جرينلاند ممكن، إن لم يكن مرجحًا، وتتخذ مواقفها وفقًا لذلك. إذا كانت الأسواق على حق، فمن المرجح أن تكون العواقب بالنسبة لآسيا محسوسة من خلال التدفقات التجارية، وحركة رأس المال، وقرارات المحافظ التي تتجنب المخاطرة.
