وبينما تستعد الهند لاستضافة قمة البريكس في وقت لاحق من هذا العام، سيكون التركيز على نظام الدفع الذي يربط بين العملات الرقمية الوطنية. ومن خلال إعطاء الأولوية لهذه البنية التحتية على إطلاق عملة جديدة، فإن الكتلة تراهن بشكل عملي على أن الأنظمة العملية ستعيد تشكيل التمويل العالمي أكثر من مجرد الإيماءات الرمزية.
في القمة، يشير بند مهم على جدول الأعمال إلى تحول محتمل: تطوير نظام دفع لبريكس مبني على العملات الرقمية القابلة للتشغيل البيني للبنوك المركزية (CBDCs).
وقد اجتذبت هذه المبادرة التي تركز على البنية التحتية قدرا أقل من الاهتمام، لأنها تتجنب دراما الدعوات إلى إنشاء “عملة البريكس” أو التراجع العلني عن الدولار. ومع ذلك، فإن تجنبه للتحركات التي تتصدر العناوين الرئيسية قد يجعله أكثر أهمية، مما يؤكد الحجة الرئيسية: إن التغييرات العملية في البنية التحتية يمكن أن تعيد تشكيل التمويل أكثر من التحديات الرمزية.
وبهذه الروح، بدلا من تحدي الدولار بشكل مباشر، يركز الاقتراح على نهج أكثر واقعية ــ بناء مسارات دفع بديلة تسمح بتسوية التجارة مباشرة بين العملات الرقمية الوطنية، مما يقلل الاعتماد على نظام سويفت القائم على الدولار.
ليست عملة
هناك سوء فهم متكرر يحيط بالتعاون المالي لمجموعة البريكس. ولا تسعى المبادرة الحالية إلى إنشاء عملة موحدة لمجموعة البريكس، ولا تتطلب من الدول الأعضاء التنازل عن سيادتها النقدية لسلطة فوق وطنية.
تعثرت المقترحات السابقة على هذا المنوال لأسباب يمكن التنبؤ بها: أنظمة التضخم المتباينة، وضوابط رأس المال غير المتوافقة، والمخاوف بشأن هيمنة اليوان الصيني.
ويتحرك النهج الحالي في اتجاه مختلف. ويهدف إلى ربط العملات الرقمية للبنوك المركزية الوطنية الحالية، مثل الروبية الرقمية الهندية، واليوان الرقمي الصيني، والروبل الرقمي الروسي، من خلال بنية تحتية قابلة للتشغيل البيني. تظل كل عملة ذات سيادة كاملة. ما يتغير هو البنية التحتية التي تسمح لهم بالتفاعل بشكل أكثر كفاءة.
ومن الناحية العملية، فإن هذا من شأنه أن يمكن من تسوية المدفوعات عبر الحدود مباشرة بالعملات الوطنية، دون المرور عبر البنوك المراسلة أو شبكة سويفت التي تركز على الدولار. وبالنسبة للمشاركين فإن النداء واضح: تسوية أسرع، وتكاليف معاملات أقل، وتقليل التعرض للعقوبات أو تجميد الأصول من قِبَل الحكومات الغربية.
الدور المركزي للهند
إن دور الهند محوري. وباعتبارها مضيفة القمة ومحددة جدول الأعمال، دفعت نيودلهي قابلية التشغيل البيني للعملات الرقمية للبنوك المركزية من مناقشة مجردة إلى تنسيق سياسات ملموس. وهو يعكس فلسفة المدفوعات الرقمية الأوسع في الهند، والتي شكلها النجاح المحلي لواجهة المدفوعات الموحدة (UPI): التركيز على قابلية التشغيل البيني والحفاظ على السيادة النقدية.
وقد أكد بنك الاحتياطي الهندي، الذي يلعب دورًا رئيسيًا في هذه العملية، على أن الروبية الرقمية ليست أصلًا مشفرًا وليست خطوة نحو اتحاد العملة. وهو المعادل الرقمي للنقد المدعوم من الدولة، والمصمم لتحسين الكفاءة مع الاحتفاظ بالسيطرة على السياسات.
ويفسر هذا الموقف السبب وراء مقاومة الهند لمقترحات إنشاء عملة فوق وطنية لمجموعة البريكس في حين تدعم البنية التحتية التي تجعل العملات الوطنية أكثر قابلية للاستخدام في التجارة عبر الحدود.
لعبت الخبرة أيضا دورا. وقد أدت ترتيبات التسوية الثنائية السابقة مع روسيا إلى احتفاظ موسكو بمبالغ كبيرة من الروبيات لا يمكنها إنفاقها بسهولة، وهي مشكلة تُعرف باسم “فخ الروبية”.
وقد سلط هذا الفشل الضوء على الحاجة إلى شبكة متعددة الأطراف حيث يمكن تداول العملات المكتسبة عبر كتلة تجارية أوسع بدلا من تراكمها بلا فائدة.
التسوية المباشرة
في قلب نظام الدفع الجديد المقترح لمجموعة البريكس هناك آليتان رئيسيتان مصممتان لجعل التجارة بالعملات الوطنية سلسة، دون الاعتماد على الدولار: دورات التسوية وخطوط مبادلة العملات الأجنبية.
تعمل دورات التسوية كنظام معاوضة دوري. فبدلاً من فرض تبادل فوري لكل معاملة على حدة، وهو ما يتطلب سيولة نقدية ثابتة وضخمة، تتراكم كل المدفوعات بين البلدين على مدى فترة محددة. وفي نهاية الدورة، يتم تسوية صافي الفرق فقط.
على سبيل المثال، إذا كان إجمالي الواردات الهندية من الصين يبلغ 500 مليار روبية هندية في الشهر ويبلغ إجمالي الواردات الصينية من الهند 400 مليار روبية هندية، فلا يلزم تحويل سوى صافي 100 مليار روبية هندية المستحقة على الهند للصين.
وهذا يقلل بشكل كبير من حجم العملة التي يجب أن تتحرك فعليا، مما يخفض التكاليف ويزيل خطر بقاء دولة ما مع فائض كبير وغير قابل للاستخدام من عملة دولة أخرى.
تعمل خطوط مقايضة الفوركس كشبكة أمان للسيولة. وهي اتفاقيات تم ترتيبها مسبقًا بين البنوك المركزية لتبادل كميات محددة من عملاتها لفترة محددة.
إذا احتاجت دولة ما فجأة إلى المزيد من عملة الشريك للوفاء بالتزام التسوية الصافي بسبب، على سبيل المثال، زيادة موسمية في الواردات، فيمكن لبنكها المركزي “اقتراض” تلك العملة مؤقتا عبر خط المبادلة.
مخاوف الديون الدولارية
لا شيء من هذا يجعل نظام البريكس بديلاً للدولار، وهو حجر الأساس للتمويل العالمي الحديث. ولا يزال الدولار يشكل نحو 59% من احتياطيات النقد الأجنبي العالمية، ويدعم 58% من المدفوعات الدولية، ويستخدم لفواتير أكثر من نصف إجمالي التجارة عبر الحدود.
ومن ناحية أخرى، أصبح الحجم غير المسبوق للديون الأميركية والعالمية المقومة بالدولار مصدراً رئيسياً للمخاطر المالية الشاملة.
ومع اقتراب الدين الوطني الأميركي من 39 تريليون دولار، والدين العالمي الذي يقدر بنحو 315 تريليون دولار، 64% منها مقوم بالدولار، فإن الاستقرار الاقتصادي العالمي يرتبط بشكل خطير بالثقة المستمرة في الدولار.
الشاغل الرئيسي هو دورة التعزيز الذاتي. وتعتمد خدمة الديون الأميركية الضخمة على الطلب العالمي المستمر على الأصول الدولارية، وفي المقام الأول سندات الخزانة الأميركية. وإذا تعثر هذا الطلب بسبب عوامل مثل التحولات الجيوسياسية أو السياسات الأمريكية، فقد ترتفع أسعار الفائدة بشكل حاد.
إن ارتفاع أسعار الفائدة من شأنه أن يؤدي إلى زيادة هائلة في تكاليف خدمة ديون حكومة الولايات المتحدة (التي أصبحت الآن البند الأضخم في الميزانية الفيدرالية)، في حين يعمل في الوقت نفسه على تشديد الأوضاع المالية العالمية. وقد يؤدي هذا إلى حالات تخلف عن السداد وأزمات محتملة بين الدول والشركات الأخرى المثقلة بالقروض بالدولار.
ومن شأن هذه الديناميكية أن تخلق نقاط ضعف لكل من الولايات المتحدة والعالم المعتمدين على السيولة بالدولار.
الإجراءات الدفاعية الأمريكية
ولحماية الدولار في دوره باعتباره العملة الاحتياطية العالمية الرئيسية، تستخدم الولايات المتحدة استراتيجية متعددة الأوجه تمزج بين التدابير المؤسسية والمالية والقسرية في بعض الأحيان، بدلاً من الاعتماد على أي إجراء دراماتيكي منفرد.
وتتمثل الأداة الأساسية في استخدام العقوبات المالية والوصول إلى نظام الدفع العالمي القائم على الدولار (سويفت) كرادع. وقد واجهت دول مثل إيران وروسيا عزلة اقتصادية شديدة بسبب تحدي المصالح الأمريكية، مما يدل على التكلفة العالية لمحاولة العمل خارج النظام البيئي للدولار.
وهذا من شأنه أن يخلق عائقاً قوياً للآخرين، حيث إن جهود “إزالة الدولرة” تهدد بقطع الدول عن أكبر سوق مالية في العالم وأكثر العملات تداولاً.
وفي الوقت نفسه، تعمل الولايات المتحدة على توسيع وتحديث وصول الدولار. وأهم الحدود الناشئة هي التمويل الرقمي. تعمل الهيئات التنظيمية والمؤسسات المالية الأمريكية بنشاط على تشكيل إطار العمل للعملات المستقرة المقومة بالدولار، والعملات المشفرة المرتبطة بالدولار الأمريكي.
ومن خلال ضمان عمل هذه الأصول الرقمية ضمن الإشراف التنظيمي الأمريكي، فإن الهدف هو تعزيز أولوية الدولار في الاقتصاد الرقمي سريع التطور، واختيار الابتكار بدلاً من تعطيله.
لكن الاتجاهات الأخيرة تثير القلق بين المستثمرين ومحافظي البنوك المركزية. المؤشر الرئيسي هو تسارع الطلب على الذهب بين البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم. وفي عام 2025، ولأول مرة منذ ما يقرب من ثلاثة عقود، تجاوزت الحيازات الجماعية للبنوك المركزية الأجنبية من الذهب حيازاتها من سندات الخزانة الأمريكية من حيث القيمة.
تم التأكيد على هذا التقاطع التاريخي من خلال الارتفاع الكبير في أسعار الذهب، الذي ارتفع بنسبة 60-70٪ في عام 2025، مما دفع الأسعار إلى ما يزيد عن 4000 دولار للأونصة لأول مرة في التاريخ. وواصلت الأسعار ارتفاعها في الشهر الأول من عام 2026، لتصل إلى أكثر من 5500 دولار للأونصة.
إن إعادة التوازن التدريجي نحو الأصول “المحايدة” مثل الذهب، وهو واحد من الأصول القليلة التي لا تتعرض لمخاطر الطرف المقابل عندما يحتفظ المالك بحيازة مادية، تعمل على تعزيز المرونة من دون الإخلال الكامل بالنظام النقدي الحالي. لكنه يسلط الضوء على تآكل الثقة في النظام الذي يركز بشكل مفرط على الدولار.
إن احتمال قيام الولايات المتحدة بهندسة “الهبوط الناعم” لأعباء ديونها من خلال التضخم الخاضع للسيطرة يظل موضوعاً لنقاش حاد. وسيتطلب ذلك تضخيم الديون دون انهيار الاقتصاد. ولكن تآكل القوة الشرائية للدولار من شأنه أن يؤدي إلى انخفاض مستويات المعيشة بالنسبة لأغلب الأميركيين.
ممتص الصدمات
وتفسر المخاوف بشأن الدولار جزئياً الجهود المتجددة التي تبذلها مجموعة البريكس لتطوير شبكة دفع موازية إلى جانب نظام سويفت. ومن بين المخاوف الأخرى استبعاد روسيا من نظام سويفت ومصادرة 300 مليار دولار من الاحتياطيات الروسية.
لم تكن روسيا الدولة الأولى التي شعرت بغضب النظام المالي الغربي؛ كما تم تجميد أو مصادرة إيران وكوريا الشمالية وكوبا. لكن روسيا أصبحت لحظة فاصلة. وإذا أمكن تجميد الأصول الروسية، فلن تكون هناك دولة محصنة من مواجهة نفس المصير.
من المؤكد أن عقبات كبيرة تظل قائمة قبل أن تتمكن مجموعة البريكس من تشغيل شبكة دفع كاملة التشغيل ويمكن أن تكون بمثابة بديل لسويفت، ومن بين هذه العقبات التنسيق القانوني والتنفيذ الفني.
ولا تزال معظم العملات الرقمية للبنوك المركزية في معظم دول البريكس في مرحلة الاختبار (الروبية الرقمية، واليوان الصيني، والروبل الرقمي لم يتم قياسها بالكامل بعد)، وتواجه قابلية التشغيل البيني تحديات فنية وتنظيمية وإدارية. ولكن مع السياسات الأميركية التي لا يمكن التنبؤ بها وتصاعد التوترات الجيوسياسية والجغرافية الاقتصادية، لم يعد النظام المالي البديل خيارا بل أصبح ضرورة اقتصادية ومالية.
ومن خلال تطوير شبكة دفع موازية، يمكن لنظام الدفع في دول البريكس أن يوفر قناة دفع بديلة في حالة حدوث أزمة عالمية. ومن شأنه أن يمنع التوقف الكامل للتجارة عبر الحدود ويسمح باستمرار التجارة الأساسية، وخاصة في مجال الطاقة والسلع الأساسية.
ومن خلال ضمان استمرار وظائف المعاملات لجزء كبير من الاقتصاد العالمي، يمكن لسكك الدفع لمجموعة البريكس أن تخفف من العدوى، وتكسب الوقت للاستجابة السياسية المنسقة، وتسهل التكيف بشكل أكثر إدارة وأقل كارثية مع التوازن المالي الجديد.
وضع القضبان
ومن المرجح أن يتطور تطوير مسارات الدفع في مجموعة البريكس بشكل عملي، مع الاستفادة من الأنظمة الثنائية القائمة قبل التوسع إلى شبكة متعددة الأطراف. ومن الأمثلة على ذلك الرابط التأسيسي بين الهند والإمارات العربية المتحدة، وهي اقتصاد رئيسي مرتبط بمجموعة البريكس، وست دول أخرى.
إن واجهة المدفوعات الموحدة في الهند قابلة للتشغيل المتبادل بالفعل مع منصة الدفع الفوري في دولة الإمارات العربية المتحدة، مما يسمح بإجراء تحويلات سريعة ومنخفضة التكلفة عبر الحدود. ومن الممكن أن يكون هذا الممر بمثابة نموذج تم اختباره ومخطط فني لشركاء البريكس الآخرين.
ومن المنطقي أن يركز التوسع على دمج الأعضاء الآخرين بأنظمة دفع فورية محلية قوية، مثل نظام PIX في البرازيل، أو ربما البنية الأساسية CIPS/اليوان الرقمي في الصين.
وسيتمثل التحدي في إنشاء مركز مركزي أو معيار للمراسلة المشتركة يربط بين هذه الأنظمة الوطنية المتنوعة دون الحاجة إلى التنسيق الكامل. في البداية، يأخذ هذا شكل شبكة من الاتفاقيات الثنائية التي تعمل بشكل مباشر على تقليل الاعتماد على سويفت التي تتمركز في الغرب لتسويات التجارة بالعملات المحلية.
والطموح طويل المدى هو إنشاء منصة موحدة لبريكس تسهل المعاملات المباشرة بعملات الأعضاء. المشاركة طوعية. ويعتمد النجاح على التغلب على الخلافات الجيوسياسية ومواءمة المعايير الفنية.
وعلى الرغم من العقبات الكبيرة، فإن اتجاه السفر واضح بما يكفي لجذب الانتباه. إن عصر النظام المالي المنفرد المسيطر لا ينتهي بين عشية وضحاها، ولكن المسار البديل يكاد يكون حتمية تاريخية. وتضع مجموعة البريكس، وفي مقدمتها الهند، المسارات الأولى.
