قد تبدو الشركات السبعة الكبرى في مؤشر S&P 500، وهي Alphabet وAmazon وApple وMeta وMicrosoft وNvidia وTesla، أقل روعة بكثير بحلول عام 2026، حيث تؤدي المنافسة المكثفة في سباق الذكاء الاصطناعي إلى تآكل الهيمنة التي تمتعت بها طوال معظم العقد الماضي.
بالنسبة للمستثمرين، هذا التحول مهم للغاية. وتستمر قيادة الأسهم الأمريكية في تشكيل تدفقات رأس المال العالمية، والتقييمات، والرغبة في المخاطرة، والتغيرات في قلب الأسواق الأمريكية تؤثر حتماً على المحافظ الآسيوية.
لا يزال الذكاء الاصطناعي يشكل تحولا، وأهميته للنمو العالمي لا جدال فيها. وفي جميع أنحاء آسيا، تعمل الحكومات والمصنعون والمؤسسات المالية وشركات التكنولوجيا على دمج الذكاء الاصطناعي في سلاسل التوريد وخطوط الإنتاج وأنظمة الدفع والمنصات الاستهلاكية.
ومع ذلك، تقترب الأسواق من مرحلة يفسح فيها الحماس المجال لفحص الأرباح. تتطلب الاستثمارات الضخمة والتقييمات العالية والتوقعات الطموحة دليلاً على العوائد الدائمة.
بحلول عام 2026، من المرجح أن يواجه الذكاء الاصطناعي أول حساباته على نطاق واسع. لن تتلاشى التكنولوجيا، بل ستزداد حدة التوقعات. سوف يركز المستثمرون بشكل أقل على القدرة وأكثر على تحقيق الدخل. وستكون الهوامش والتدفقات النقدية وانضباط رأس المال أكثر أهمية من الحجم وحده. ويؤثر هذا التطور على عمالقة التكنولوجيا في الولايات المتحدة بشكل مباشر، ولكن الآثار تمتد إلى ما هو أبعد منهم بكثير.
البيئة التنافسية تتغير. إن الوصول إلى النماذج المتقدمة آخذ في الاتساع، وتتحسن البدائل مفتوحة المصدر بسرعة، وتظهر الجهات الفاعلة المتخصصة بحلول موجهة.
وفي آسيا، يعكس هذا نمطاً مألوفاً. غالبًا ما تتفوق الشركات الإقليمية في تطبيق التقنيات العالمية بدقة محلية، ودمج الذكاء الاصطناعي في كفاءة التصنيع، وتحسين الخدمات اللوجستية، وتقديم الرعاية الصحية، وإنتاج أشباه الموصلات. نادرًا ما تتصدر هذه التطبيقات عناوين الأخبار، ولكنها تدر أرباحًا.
المستثمرون الآسيويون يفهمون سلاسل التوريد. إنهم يرون أين يتم إنشاء القيمة وأين تتراكم في النهاية. وتتدفق الفوائد الاقتصادية للذكاء الاصطناعي على نحو متزايد من خلال منتجي الأجهزة، وموردي المكونات، ومقدمي البنية التحتية للبيانات، وشركات البرمجيات الصناعية، التي يقع العديد منها في آسيا أو ترتبط ارتباطا وثيقا بها.
ومع تعمق التبني، فإن هذه الشركات ستحقق مكاسب بغض النظر عن الشركة الأمريكية التي تقود أحدث سباق للنماذج. ويتحدى هذا التحول أيضًا منطق التركيز الشديد. لقد كافأت السنوات الأخيرة المحافظ الاستثمارية المرتبطة بمجموعة ضيقة من الأسهم الأمريكية الضخمة.
ويترك هذا النهج المستثمرين معرضين لمخاطر التقييم، والتحولات التنظيمية، والديناميكيات التنافسية المتغيرة في سوق واحدة. بالنسبة للمستثمرين المقيمين في آسيا الذين يديرون التعرض العالمي، فإن التنويع عبر القطاعات والمناطق ليس أمرا نظريا. إنها إدارة المخاطر العملية.
التقييمات تؤكد هذه النقطة. تتداول أكبر شركات التكنولوجيا الأمريكية بعلاوات تفترض الهيمنة المستمرة والتوسع المستمر في الهامش. إن أي اعتدال يدعو إلى التقلبات التي تنتشر عالميًا.
على النقيض من ذلك، فإن العديد من الشركات التي تطبق الذكاء الاصطناعي في جميع أنحاء آسيا وداخل السوق الأمريكية الأوسع تتاجر على افتراضات أكثر رسوخا. ويعتمد الجانب الإيجابي منها على التنفيذ وليس على المشاعر.
كما يتوافق تبني الذكاء الاصطناعي بشكل وثيق مع الأولويات الاقتصادية في آسيا. إن مكاسب الإنتاجية، والتحكم في التكاليف، وكفاءة الإنتاج، تشكل أهمية كبيرة في الاقتصادات القائمة على التصدير والتصنيع المكثف.
الشركات التي تستخدم الذكاء الاصطناعي لتحسين الإنتاجية وتقليل النفايات وتعزيز الموثوقية تكتسب ميزة تنافسية في الأسواق العالمية. وبمرور الوقت، يتبع أداء الأسهم تلك الحقائق التشغيلية.
يجب أن يشارك كل مستثمر في الذكاء الاصطناعي. إن تجنب ذلك تماما يخاطر بفقدان محرك النمو المحدد للعقد المقبل.
ولكن المشاركة لا تتطلب التركيز على مجموعة صغيرة من الأسماء الأمريكية. ويمكن تحقيق التعرض من خلال الشركات التي تستخدم الذكاء الاصطناعي كأداة عملية وليس كمنتج مستقل. ويصبح هذا التمييز ذا أهمية متزايدة مع نضوج الأسواق.
ستكافئ المرحلة التالية من الاستثمار في الذكاء الاصطناعي الاتساع والانضباط. وسوف تعود العوائد على أولئك الذين يحددون أين تترجم المعلومات الاستخباراتية إلى أرباح، وليس مجرد وعود. ويتمتع المستثمرون الآسيويون بوضع جيد يسمح لهم بهذه البيئة.
إن قربها من سلاسل التوريد العالمية والنظم البيئية للتصنيع والتطبيقات الناشئة يوفر نظرة ثاقبة غالبًا ما تتجاهلها الأسواق التي تعتمد على العناوين الرئيسية. بحلول عام 2026، سيتم دمج الذكاء الاصطناعي في الاقتصادات والصناعات والمناطق.
وسوف تظل القصة العالمية قوية، ولكن القيادة ستكون أكثر تشتتاً. إن المستثمرين الذين ينظرون إلى ما هو أبعد من الأسماء الكبيرة ويركزون على النتائج القابلة للقياس سيكونون أكثر توافقاً مع كيفية تطور هذا التحول.
