في حين أن بقية العالم يندفع إلى تجربة تشفير ، فقد اتخذت هونغ كونغ طريقًا مختلفًا – وادي السيليكون الأقل ، والمزيد من البنك المركزي.
نظام الترخيص الخاص به لمصدري Stablecoin ، والذي دخل حيز التنفيذ في عام 2024 ، غير مصمم لتعزيز الضجيج أو السرعة. بدلاً من ذلك ، إنه مرشح: الاحتياطيات المدعومة بالكامل ، والسيولة العالية ، والتسامح الصفري للنماذج الخوارزمية أو الجزئية.
باختصار – لا تيرا ، لا حبل ، لا هراء. هذا ليس تردد. إنه تصميم. نظام بيئي مالي لا يزال يتعافى من تآكل الثقة ، تلعب هونغ كونغ اللعبة الطويلة.

جعل الرئيس التنفيذي لشركة Hong Kong Monetary Huilme Eddie Yue أمرًا واضحًا: المشاركة في صندوق الرمل لا تضمن ترخيصًا. الرسالة إلى Global Fintechs حادة: اختبر بحرية ، لكنك ستتخرج فقط إذا أثبتت مرونة. الاستقرار ليس طموحًا – إنه مطلب.
يردد الإطار ضمانات المصرفية التقليدية ، وترجم إلى تعبير رقمي. إذا أراد Crypto أن يكبر ، فسيتعين عليه ارتداء بدلة – وفي هونغ كونغ ، فإن الخياط لا يرحم.
التوقيت هو الاستراتيجية
في حين أن المنظمين الغربيين يتعثرون في مناقشات التشفير المجزأة ، فإن هونغ كونغ تنفذ محورًا معايرًا: دمج البنية التحتية StableCoin مع منصات تجارية مثل Cargox وتبادل البيانات التجارية (CDI). هذا لا يتعلق فقط بالعملة – إنه يدور حول الخدمات اللوجستية القابلة للبرمجة.
من خلال محاذاة stablecoins مع رقمنة التجارة ، تكتب هونغ كونغ بهدوء كتاب اللعب عن كيفية تضمين الأصول الرقمية في التجارة العالمية – ليس بمضاربة ، ولكن كبنية تحتية.

اتصال الصين: إغلاق ، وليس استنساخ
وقال وانغ يونغلي ، نائب رئيس بنك الصين السابق الذي يشارك الآن في تدويل يوان ، “التوسع العالمي لـ Stablecoins في الدولار الأمريكي ، يمثل تحديات جديدة على تدويل يوان”. “سيكون الأمر بمثابة خطر استراتيجي إذا لم يكن الدفع اليوان عبر الحدود فعالًا مثل stablecoins بالدولار.”
نموذج هونغ كونغ يمشي حبل مشدود بين القرب والاستقلالية. لا يسمح لـ StableCoins بالربط إلى RMB ما لم يتم التصريح صراحة ، مع الحفاظ على سيادة الصين النقدية مع إنشاء صندوق رمل.
هذا يجعل هونغ كونغ منطقة عازلة مثالية لابتكار العملة الرقمية – قريبة بما يكفي لتبقى بكين محاذاة ، لكنها متميزة بما يكفي لتجربة ما لا يمكن للبر الرئيسي.
لا شك أن نجاح إطار عمل StableCoin في هونغ كونغ يمكن أن يكون بمثابة تجربة مرجعية وقيمة لقيادة RMB Stablecoin في المستقبل ، مما يساهم في نشر استراتيجي يهدف إلى تعزيز كفاءة الدفع عبر الحدود.
عندما يمسح صندوق النقد الدولي بصمت
امتدح صندوق النقد الدولي مؤخرًا الأعمدة الرئيسية مثل إدارة الاحتياطي القوية والإخلاص – دون تسمية أسماء. لكن النص الفرعي واضح: الهندسة المعمارية في هونغ كونغ تتحقق من الصناديق. إذا ظهرت معيار عالمي يشبه بازل ل stablecoins ، فقد تكون هونغ كونغ بالفعل هي المسودة المرجعية.
الابتكار مقابل الحذر: المفاضلة الحتمية
أكبر خطر؟ أن نفس الجدران التي تم بناؤها للحماية من الانهيار قد تبقي أيضًا المبدعين الحقيقيين. قد تنطلق الشركات الناشئة في عتبات الترخيص ، تاركة الحقل للبنوك واللاعبين القديم – بالكاد طليعة Web3. ومع ذلك ، يبدو أن هونغ كونغ على استعداد لقبول هذا. يفضل تفويت الحبل التالي من استضافة تيرا التالية.
قلعة ، وليس ملعب
هذه المدينة تبني قلعة تنظيمية. إنه لا يطارد حيدات – إنه عمر الهندسة. في صناعة تعاني من تنظيم الاصابة والانهيارات الليلية ، قد يصبح نهج هونغ كونغ المقاس والمملة تقريبًا أكبر ميزة تنافسية.
لأنه ، عندما تتوقف الموسيقى ، ستكون المدينة ذات حزام الأمان – وليس مجرد مقعد – هي التي لا تزال قائمة.
Jeffrey Sze هو رئيس مجلس إدارة Habsburg Asia (مملوكة جزئيًا من قبل عائلة Habsburg) والشريك العام لكل من Archduke United Limited Partnership Fund و Asia Empower LPF. وهو متخصص في المعاملات الفنية الراقية ومعاملات رمز الأصول في العالم الحقيقي باستخدام تقنية blockchain. في عام 2017 ، حصلت HW على ترخيص تبادل العملة المشفرة في سويسرا.