أغلق مؤشر شنغهاي مركب (SCI) على أعلى مستوياته في عقد من الزمان يوم الاثنين ، حيث أنهى 3728. هذه ليست مجرد قصة محلية بل إشارة عالمية.
غالبًا ما يتم تشكيل الأسواق من خلال الإدراك ، والتصور الآن هو أن آسيا تظهر القيادة في وقت يتوقع فيه الكثيرون فقط الحذر. انتعاش SCI بنسبة 20 ٪ منذ أبريل رائع بأي إجراء. يخبرنا أن الثقة يمكن أن تعود بسرعة عندما تتغير الظروف.
كانت الأسر الصينية ، التي تجلس على مستويات التوفير القريبة من السجل ، تحرث النقود في الأسهم. كان هذا الزناد المباشر هو قرار الرئيس دونالد ترامب بالتوقف عن تصعيده التعريفي مع بكين ، مما أدى إلى إزالة المخاطر التي تلوح في الأفق التي تأثرت بشكل كبير على المشاعر.
لعدة أشهر ، تم استعداد المستثمرين العالميين للمواجهة ، وعدم وجود تعريفة جديدة تحت هدنة جديدة مدتها 90 يومًا أصدرت طلبًا مكبوتًا.
ما هو لافت هو سرعة هذا التحول. في أبريل ، تم بيع الأسهم الصينية بكثافة ، وكان المستثمرون الدوليون تقطع التعرض.
ولكن بحلول أغسطس ، كان السوق قد تأرجح إلى أعلى لعقد من الزمان. يوضح هذا النوع من التحول قوة السيولة عندما يقترن حتى مع تخفيف متواضع من المخاطر السياسية.
هذا التجمع لا يحدث في عزلة. في جميع أنحاء آسيا ، الزخم بناء. ارتفعت الأسهم الهندية أكثر من ثلاثة أشهر على ظهر التعهدات الضريبية. اكتسب مؤشر MSCI Asia Pacific مؤخرًا 0.4 ٪ ، مما زاد من علامات أن المستثمرين في المنطقة مستعدون لمزيد من المخاطر.
التزامن مهم: آسيا تميل إلى النمو بينما تظل الأسواق الأوروبية والولايات المتحدة مبدئية حيث يقوم ترامب بمحاولة متجددة لإنهاء الحرب الأوكرانية.
يحمل معلم شنغهاي أهمية عالمية بسبب من يقودها. مستثمري التجزئة المحليين يأخذون زمام المبادرة. تدفق بالسيولة ، فهي توفر الوقود للتجمع في لحظة يظل فيها المستثمرون المؤسسيون الدوليون حذرين إلى حد كبير.
هذا الاختلاف مهم. إنه يدل على أن المجمعات الإقليمية لرأس المال قادرة بشكل متزايد على نقل الأسواق بشروطها الخاصة. لم يعد بإمكان العالم أن يفترض أن وول ستريت يحدد النغمة في كل مكان.
للمستثمرين خارج الصين ، يبرز درسان. أولاً ، لم يعد رأس المال مرتبطًا بمركز واحد من الجاذبية. لا تزال الولايات المتحدة تمارس تأثيرًا هائلاً ، لكن الأسواق الإقليمية تثبت قادرة على كتابة روايتها الخاصة.
ثانياً ، السياسة لها تأثير فوري وقوي. تعتبر هدنة ترامب التعريفية مع بكين واحدة من أوضح المظاهرات هذا العام التي يعود التفاؤل على الفور تقريبًا عند رفع الحواجز وعدم اليقين.
آثار التموج مرئية بالفعل. تجذب المخزونات الدورية في جميع أنحاء آسيا عطاءات أقوى. أسعار النفط ثابتة ، مع تداول برنت الخام بالقرب من 81 دولار أمريكي للبرميل مع تعطيل تعطيل العرض. ارتفعت الذهب بنسبة 0.4 ٪ مع ارتفاع سندات الخزانة ، ولكن تدفقات الخلاصية الآمنة تبدو ضعيفة إذا استمر المستثمرون في التدوير نحو الأسهم.
هذا هو السبب في أن تجمع شنغهاي يجب أن ينظر إليه على أنه مؤشر رائد بدلاً من Quirk المحلي. يظهر المستثمرون المحليون ما يحدث عندما تلبي السيولة الثقة: تستجيب الأسواق بسرعة وحسم.
إذا اتبعت المشاعر في أوروبا والولايات المتحدة نفس المسار ، فيمكننا أن نرى إعادة تصنيف عريضة للأسهم العالمية في الربع الأخير من العام.
التوقيت أمر بالغ الأهمية. إذا كانت محادثات حرب ترامب أوكرانيا بوساطة لفتة متواضعة نحو التقدم ، فإن ذلك سيعزز التفاؤل المرئي بالفعل في آسيا. بالاقتران مع التوقف في تصعيد التعريفة الجمركية مع الصين ، والتي يمكن أن توفر بالتحديد البيئة التي يبدأ فيها رأس المال العالمي المسلح في العودة إلى الأسهم.
في وقت لاحق من هذا الأسبوع ، سيمنح جاكسون هول ترايس من مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة المستثمرين نقطة تركيز أخرى. من المتوقع على نطاق واسع أن يضع Jerome Powell المسرح لخفض معدل سبتمبر بعد بيانات أكثر ليونة.
هذه السياسة التي تميل لصالح المخاطر ، لكن دعم السيولة لا يهم إلا أن المستثمرين يشعرون بالشلل بسبب المخاوف الجيوسياسية. الأدلة من شنغهاي هي أنه بمجرد أن تتخلى هذه المخاوف ، تتحرك العاصمة بسرعة.
من وجهة نظري ، هناك استنتاجان أوسعان. تم التقليل من شأن آسيا. إن الافتراض بأنه مجرد أتباع من المشاعر الغربية قد واجه تحديًا من خلال تجمع علمي بهذا المقياس ، مدعومًا إلى حد كبير من الداخل.
حلقة التغذية المرتدة بين السياسة والأسواق أكثر إلحاحًا من أي وقت مضى. يتم إعادة إنشاء كل قمة ، وهدنة وامتياز على الفور تقريبًا. هذا التقلب يحمل المخاطر ، ولكنه أيضًا حيث تظهر أكبر الفرص.
إن الإغلاق المرتفع في شنغهاي ليس مجرد حدث محلي. إنها إشارة عالمية إلى أن السيولة والثقة والجغرافيا السياسية تجمع بين تدفقات رأس المال. يولي المستثمرون الدوليون اهتمامًا وثيقًا ، وسيضطر الكثيرون إلى إعادة النظر في وضعهم.
لم تعد آسيا تعكس مزاج الأسواق العالمية. إنه يضع الوتيرة بشكل متزايد.
