إن تمديد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لمدة 90 يومًا من هدنة تعريفة مع الصين مع تشديد البراغي على الهند متجذر في الحساب البارد للاقتصاد الكلي المفتوح-حيث يحدد توازن القوة الاقتصادية الحقيقية والرافعة المالية لسلسلة التوريد والموارد الاستراتيجية من يمكنه تحمل حرب تجارية ومن يجب أن ينتج.
في عام 2024 ، أجرت الولايات المتحدة عجزًا في تجارة البضائع بقيمة 295.5 مليار دولار أمريكي مع الصين ، وهي وظيفة هيمنة الصين في التصنيع ودورها كمورد منخفض التكلفة في العالم للإلكترونيات والآلات والسلع المتوسطة.
نشأت ما يقرب من 30 ٪ من الواردات الأمريكية في الصين ، مما دمج التبعية الهيكلية التي لا يمكن أن تنهار التعريفة وحدها دون إثارة الفوضى في سلسلة التضخم وفوضى سلسلة التوريد في المنزل.
كان تهديد ترامب الذروة التعريفي بنسبة 145 ٪ على الواردات الصينية تكتيكًا مفاوضات ، وليس طريقًا إلى فصل. كان الواقع الاقتصادي الكلي أمرًا لا مفر منه: تستهلك الولايات المتحدة ما تنتجه الصين ، والصين تنتج على نطاق وسعر يحافظ على استقرار الأسعار في الولايات المتحدة.
بحلول عام 2025 ، أقر ما يسمى بـ “الهدنة” التي تقلل من التعريفة الجمركية إلى 30 ٪ أن تكاليف حرب التعريفة الطويلة ستنخفض بشكل مباشر على المستهلكين والصناعات والأسواق الأمريكية.
آلة تصدير الصين 3.59 تريليون دولار ليست كبيرة فقط ؛ انها متنوعة ومرنة. في عام 2024 ، على الرغم من التعريفة الجماعية العقابية ، حافظت بكين على فائض التجارة والخدمات والخدمات البالغة 262.33 مليار دولار مع الولايات المتحدة ، مما أدى إلى تحويل الخسائر عن طريق تحويل البضائع إلى شركاء مبادرات الرابطة وأوروبا والحزام والطريق. يتيح لها مقياس التصدير الهائل – 30 مرة من الهند – أن تمتص الصدمات التي من شأنها أن تشل الاقتصادات الأصغر.
عندما تصاعدت واشنطن التعريفة الجمركية ، واجه بكين ما يصل إلى 125 ٪ واجبات على المنتجات الزراعية الأمريكية ، وضرب قاعدة ترامب الانتخابية. هذه القدرة على فرض الانتقام المستهدف سياسيا ، مع الحفاظ على نمو الصادرات ، أجبرت ترامب على مفاوضات جنيف في مايو 2025 لتحقيق الاستقرار في التدفقات التجارية وتوقعات الناتج المحلي الإجمالي العالمي ، والتي انزلقت إلى 2.8 ٪ وسط اضطراب السوق.
بالنسبة للولايات المتحدة ، لم يخاطر باستمرار التصعيد بالارتياح ليس فقط لأسعار المستهلك ولكن أيضًا ذعر المستثمر ، كما يتضح من انخفاض بنسبة 3 ٪ في S&P 500 خلال ذروة التعريفة الجمركية البالغة 2025.
يوان ، على عكس الروبية ، هي عملة خاضعة للرقابة ، مما يمكّن بكين من تعويض تأثيرات التعريفة الجمركية من خلال الاستهلاك المدارة – 5 ٪ مقابل الدولار في عام 2024 – مما يحفظ صادراتها التنافسية دون تشغيل عدم الاستقرار المحلي. هذه الرافعة النقدية هي معادل اقتصادي كبير قوي في النزاعات التجارية ، لا تملك الهند ببساطة.
اعترف تمديد واشنطن في أغسطس 2025 لوقف التعريفة التعريفي ضمنيًا قدرة الصين على تحييد ضغط التعريفة الجمركية من خلال سياسة العملة ، مما يضمن عدم قدرة التعريفة الأمريكية على تقويض التنافسية الصينية من الناحية الهيكلية دون تضخم ذاتي.
عززت سلاسل التوريد الحرجة موقفا للتفاوض في الصين. في عام 2024 ، جاء 60 ٪ من واردات أشباه الموصلات الأمريكية من الشبكات الصينية أو التابعة الصينية. إن هيمنة بكين في الأرض النادرة والمعادن الاستراتيجية-المدخلات التي لا غنى عنها لصناعات التكنولوجيا الفائقة والطاقة والدفاع-تشير إلى أن أي تعطيل طويل من شأنه أن يرفع تكاليف الإنتاج الأمريكية في قطاعات التكنولوجيا والسيارات بنسبة 10-15 ٪.
في الاقتصاد الكلي المفتوح ، تكون القدرة على خنق سلسلة إنتاج الخصم قوية مثل التحكم في الزيت في السبعينيات. الصين تتمتع بهذا الرافعة المالية ؛ الهند لا. يمكن أن يهدد ترامب التعريفة الجمركية ذات النسب المسرحية ، لكن بكين يمكن أن يذكر بهدوء واشنطن بأنها تقع على قمة توريد المعادن الحرجة التي بدونها الاقتصاد “الحقيقي” – الإنتاج للسلع والخدمات والطاقة والمواد الخام والتكنولوجيا.
تم تصميم حافة التعريفة “Madman” لترامب لاستخراج التنازلات ، لكنه التقى بنظرة شبه في الصين-فائضة تريليون دولار من اقتصاد التجارة في عام 2024 بمبلغ 3.4 تريليون دولار في الاحتياطيات ، ونمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 5 ٪ وأسواق متنوعة. على النقيض من ذلك ، ارتفع التضخم في الولايات المتحدة إلى 4.2 ٪ في عام 2025 تحت ضغط التعريفة الجمركية ، وكان إيقاف الدول المزرعة يتصاعد.
كانت اتفاقية يونيو 2025 ، التي شملت صادرات الزراعة الأمريكية الموسعة إلى الصين ، أقل انتصارًا من الاعتراف بأن أكبر اقتصاد تصنيع في العالم لا يمكن إجباره على تقديم سياسة التعريفة الجمركية وحدها.
مأزق الهند هي المرآة المعاكسة. مع إجمالي الناتج المحلي الإجمالي بقيمة 3.9 تريليون دولار في عام 2024-خمسة من الصين-يفتقر الاقتصاد الحقيقي إلى الحجم لتحمل مواجهة تجارية كاملة مع الولايات المتحدة. تتركز صادراتها البالغة 87 مليار دولار إلى الولايات المتحدة ، التي تساوي 2 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، في القطاعات الضعيفة مثل الأدوية والمنسوجات وخدمات تكنولوجيا المعلومات.
نظام التعريفة بنسبة 50 ٪ من ترامب (خط أساسي بنسبة 25 ٪ بالإضافة إلى 25 ٪ من عقوبة الواردات النفطية الروسية) يعرض رضعة 40 مليار دولار في إيرادات التصدير السنوية. ترجمة الاقتصاد الكلي صارخ: انكماش محتمل من الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1-2 ٪ وخسائر الوظائف في الملايين ، وخاصة في الصناعات المكثفة في العمل حيث رد الفعل السياسي سريع وذات مغزى.
يزيد الاعتماد على التجارة في الهند من ضعفها. يدير عجزًا تجاريًا بقيمة 85 مليار دولار مع الصين ، ويعتمد اعتمادًا كبيرًا على الإلكترونيات الصينية وواجهة برمجة التطبيقات والمدخلات الصناعية. هذه التبعية تتفوق على أي قدرة على الانتقام المتماثل ضد التعريفة الجمركية الأمريكية لأن القدرة التنافسية للتصنيع الهندي هي رهينة لسلاسل التوريد الصينية.
بشروط الاقتصاد الكلي المفتوح ، لا يمكن أن تستورد أمة تستورد سلعها الوسيطة من البلد نفسه الذي تنافس معها شروط التجارة إلى سلطة ثالثة. يمكن للصين إعادة توجيه الصادرات ؛ يجب أن تستمر الهند في شرائها.
قيود العملة والاحتياطي تعميق التعرض للهند. إن الروبية ، مع مراعاة ضغوط السوق بدلاً من السيطرة الإدارية ، انخفضت 3.9 ٪ مقابل الدولار في عام 2024 ، مما يستورد التضخم وتآكل قوة شراء الأسرة. مع الاحتياطيات التي تبلغ قيمتها 700 مليار دولار – جزء صغير من الصين – تفتقر إلى القوة النارية للدفاع عن عملتها أو دعم صناعات التصدير لفترة طويلة.
إن التضخم الأساسي للهند ، الذي يبلغ 4.5 ٪ بالفعل في عام 2025 ، يمكن أن يخترق بسهولة 7 ٪ تحت صدمات التعريفة المستدامة ، في حين أن العجز المالي البالغ 5.1 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي يترك مساحة صغيرة للإنفاق الدوري. على النقيض من ذلك ، يمكن أن تنشر الصين 500 مليار دولار في التحفيز الاقتصادي في عام 2024 دون المخاطرة بالمصداقية المالية.
يؤدي الاقتصاد السياسي المحلي إلى تضخيم هشاشة الهند. ستؤدي الوظيفة التي تتراوح من 2 إلى 3 ملايين وظيفة معرضة لخطر التعريفات الأمريكية على الجلود والأحجار الكريمة وغيرها من الصادرات المكثفة في العمالة إلى الاضطرابات السياسية الفورية في نظام ديمقراطي حساس لصدمات الأسعار والبطالة.
يمكن أن تقمع بكين المعارضة وتمتد حربًا تجارية على الدورات الانتخابية ؛ يجب على نيودلهي الرد على الناخبين في وقت أقرب بكثير. هذا التباين الهيكلي في التسامح السياسي هو عنصر حاسم ، ونادراً ما يتم ذكره ، عن عنصر المرونة التجارية.
الجيوسياسي ، لقد أخطأت الهند. أثارت 40 مليار دولار من واردات النفط الروسية في عام 2024 عقوبات ثانوية الولايات المتحدة ، ودعا تعريفة ترامب. تشتري الصين أيضًا النفط الروسي ولكنها محمية من قبل لا غنى عنها الاقتصادي وقدرتها على تهديد الأذى المتبادل لسلاسل التوريد الأمريكية.
أصبحت الهند ، مع سوقها الأصغر وقوة المساومة الأضعف ، الهدف الأكثر ليونة. كان إنفاذ ترامب الانتقائي – الذي يتجاوز 67.5 مليار دولار من الاتحاد الأوروبي في التجارة الروسية – خطوة محسوبة ، واستغلت ضعف الهند مع تجنب تمزق مع أوروبا.
إن فرصة “الصين زائد واحد” – حيث تسعى الشركات متعددة الجنسيات إلى تنويع سلاسل التوريد بعيدًا عن الصين – مرت الهند إلى حد كبير. لقد حصرت فجوات البنية التحتية والعقبات التنظيمية وعدم الاتساق السياسي جاذبيتها للمصنعين العالميين.
اعترفت مراجعة Niti Aayog الخاصة بـ 2024 بأن الهند قد فشلت في الحصول على الاستثمار الأجنبي المباشر الكبير من الشركات التي تغادر الصين. وفي الوقت نفسه ، احتفظت الصين ، حتى في ظل الرسوم الجمركية ، بهيمنتها في التصنيع ونشرت فائضًا تجاريًا بقيمة 1 تريليون دولار. في حساب الإنتاج العالمي ، يولد الحجم المرونة ؛ القاعدة الأصغر في الهند تضخم الصدمات.
من منظور الاقتصاد الكلي المفتوح ، من المفترض أن تضر الرسوم الجمركية الإنتاج الحقيقي – الأطعمة والخدمات والطاقة والمواد الخام والتكنولوجيا – عن طريق رفع التكاليف وتدفقات تشويه. لا يمكن للاقتصاد الحقيقي الأصغر إلحاق ضرر دائم على اقتصاد أكبر ؛ يمكن ، في الوقت المناسب ، إملاء المصطلحات إلى الأصغر.
هذا هو السبب في أن الصين يمكن أن تجبر ترامب على التفاوض: إنها تنتج على نطاق وتنوع وتطور التكنولوجيا من منافس نظري بالقرب من نظارة ، ويتحكم في المعادن الاستراتيجية التي تدعم التصنيع المتقدم. لا يمكن أن تلعب الهند ، التي تتخلف عن كل من الصين والولايات المتحدة في القدرات التكنولوجية والرافعة المالية للموارد ، نفس اللعبة.
تعكس استراتيجية ترامب الانتقائية والمشاركة هذا عدم التماثل. مع الصين ، واجه منافسًا يمكن أن يؤذي الصناعات الأمريكية ويمتص خسائره الخاصة. مع الهند ، واجه شريكًا يعتمد على الأسواق الأمريكية ، عرضة للعملة والضغوط المالية ، وغير قادر على تعبئة الانتقام المكافئ. في منطق الاقتصاد الكلي المفتوح ، يستخلص اللاعب الأقوى من تنازلات ؛ الأضعف يقدم لهم.
بالنسبة للهند ، فإن الطريق إلى الأمام ليس بسيطًا ولا قصيرًا. يمكن لتنويع أسواق التصدير من خلال اتفاقيات التجارة الحرة المتسارعة مع الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة وآسيان و RCEP أن يقلل من الاعتماد على الولايات المتحدة ، لكن مثل هذه الصفقات تستغرق سنوات لتنضج. قد يوفر بناء الاحتياطيات عبر روابط الشتات أو تسييل الذهب استقرار العملة ، ولكن فقط على الهوامش.
إن السماح بالاستثمار الصيني الانتقائي في القطاعات غير الحساسة قد يعزز القدرة التنافسية للتصنيع ، على الرغم من أنه يخاطر بالتراجع السياسي. من الضروري استثمار البنية التحتية على نطاق 100 مليار دولار على مدى خمس سنوات لجذب الاستثمار الأجنبي المباشر الخطيرة ، ولكن الحدود المالية التي تقيد الطموح. يقدم Brics ، تحت قيادة الصين ، منصة للمرونة التجارية ، لكن تأثير الهند داخلها سيظل متواضعًا حتى ينمو نطاقها الاقتصادي.
تم تشكيل تعاملات ترامب مع بكين من خلال الاعتراف بأن التعريفة الجمركية لا يمكن أن تحطم اقتصادًا حقيقيًا وأغنيًا بالموارد ومتقدم تقنيًا دون إلحاق أضرار أسوأ بمفرده. مع نيودلهي ، كان حساب التفاضل والتكامل أكثر بساطة: سوف تعض التعريفات بسرعة وسياسية وعميقة ، مما يجعل المقاومة مكلفة وامتثالًا أكثر احتمالًا.
حتى تقوم الهند ببناء المقياس والأصول الاستراتيجية للتفاوض من القوة ، فستبقى ، في دفتر الأستاذ الذي لا ينسى للاقتصاد الكلي المفتوح ، وهو متاح للشروط ، وليس بمثابة ضابط.
Bhim Bhurtel على x في bhimbhurtel
