أعلنت شركة Nvidia الأمريكية لصناعة الرقائق الدقيقة، الشركة المدرجة الأكثر قيمة في العالم، عن إيرادات قياسية بلغت 57 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، متجاوزة تقديرات وول ستريت. وقالت شركة تصنيع الرقائق إن الإيرادات سترتفع مرة أخرى إلى 65 مليار دولار أمريكي في الجزء الأخير من العام.
أدت النتائج الأفضل من المتوقع إلى تهدئة مخاوف المستثمرين العالميين بعد أسبوع مضطرب لشركة Nvidia والمخاوف الأوسع بشأن انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي (AI).
قبل أسابيع قليلة، أصبحت إنفيديا أول شركة تتجاوز قيمتها 5 تريليون دولار أميركي ــ متفوقة على غيرها في شركات التكنولوجيا “السبع الرائعة”: ألفابيت (المالكة لجوجل)، وأمازون، وأبل، وتيسلا، وميتا (المالكة لفيسبوك، وإنستغرام، وواتساب) ومايكروسوفت.
ارتفعت أسهم Nvidia بأكثر من 5٪ لتصل إلى 196 دولارًا في التداول بعد ساعات العمل مباشرة بعد النتائج.
خلال الأسبوع الماضي، ظهرت أخبار مفادها أن صندوق التحوط التابع لملياردير التكنولوجيا بيتر ثيل قد باع حصته بالكامل في Nvidia في الربع الثالث من عام 2025 – أكثر من نصف مليون سهم بقيمة حوالي 100 مليون دولار.
ولكن في نفس الربع، قامت شركة مليارديرة أكثر شهرة برهان مفاجئ على شركة Alphabet، مما يشير إلى الثقة في قدرة Google على الاستفادة من عصر الذكاء الاصطناعي.
تعد شركة بيركشاير هاثاواي، التي يقع مقرها في أوماها بولاية نبراسكا في الولايات المتحدة، شركة استثمار عالمية عملاقة، قادها على مدى عقود المخضرم وارن بافيت البالغ من العمر 95 عامًا.
يكشف أحدث تقرير ربع سنوي لشركة Berkshire Hathaway أن الشركة جمعت حصة بقيمة 4.3 مليار دولار أمريكي في Alphabet خلال ربع سبتمبر.
يشير حجم الاستثمار إلى قرار استراتيجي – خاصة وأن نفس الملف أظهر أن بيركشاير باعت بشكل كبير مركزها الضخم في شركة أبل. (تظل شركة أبل أكبر شركة مملوكة لشركة بيركشاير، وتبلغ قيمتها حاليا حوالي 64 مليار دولار أمريكي).
بافيت على وشك التنحي عن منصبه كرئيس تنفيذي لشركة بيركشاير. ويتكهن المحللون بأن هذا الاستثمار قد يقدم فكرة ما قبل التقاعد حول المكان الذي يمكن أن تأتي منه الأرباح الدائمة في الاقتصاد الرقمي.
سجل بافيت في اختيار الفائزين باستخدام “الخنادق”
لقد اختار بافيت العديد من الفائزين على مر العقود، من أمريكان إكسبريس إلى كوكا كولا.
ومع ذلك، فقد أعرب منذ فترة طويلة عن شكوكه تجاه شركات التكنولوجيا. كما أنه يتمتع بمهارة في فهم الرهانات التكنولوجية الكبيرة بشكل خاطئ، وأبرزها استثماره المخيب للآمال في شركة IBM قبل عقد من الزمن.
مع خروج كل من بيتر ثيل وأغنى رجل في اليابان ماسايوشي سون من شركة إنفيديا مؤخراً، قد يكون من المغري الاعتقاد بأن “Oracle of Omaha” سيظهر مع انتهاء الحفلة.
لكن هذا التأطير يسيء فهم فلسفة بافيت الاستثمارية وطبيعة أعمال جوجل.
بافيت لم يتأخر عن الذكاء الاصطناعي. فهو يفعل ما كان يفعله دائماً: المراهنة على شركة يعتقد أن لديها “خندقاً اقتصادياً”: وهي ميزة مدمجة تمنع المنافسين من الخروج.
تشير الخطوة الأخيرة لشركته إلى أنهم يرون أن خندق جوجل يتسع في عصر الذكاء الاصطناعي التوليدي.
تمساحان في خندق جوجل
فازت شركة جوجل في حروب محركات البحث في أواخر التسعينيات لأنها تفوقت في مجالين رئيسيين: تقليل تكلفة البحث والتعامل مع القانون.
على مر السنين، عملت هذه المزايا مثل التماسيح في خندق جوجل، مما أدى إلى إبقاء المنافسين في مأزق.
لقد أدركت جوجل في وقت سابق وأفضل من أي شخص آخر أن خفض تكلفة البحث ـ الوقت والجهد المبذولين للعثور على معلومات موثوقة ـ كان بمثابة الفرصة الاقتصادية الأساسية للإنترنت.
بدأ مؤسسا الشركة سيرجي برين ولاري بيج باستخدام خوارزمية بحث ثورية. لكن الابتكار الحقيقي كان يتمثل في نموذج الأعمال الذي أعقب ذلك: التخلي عن عمليات البحث مجانًا، ثم بيع الإعلانات عالية الاستهداف بالمزاد العلني بجانب النتائج.
تدر إعلانات Google الآن عشرات المليارات من الدولارات سنويًا لشركة Alphabet. لكن إنشاء نموذج العمل هذا لم يكن سهلاً. كان على جوجل أن تشق طريقها من خلال قانون الملكية الفكرية قبل ظهور الإنترنت والقلق العالمي بشأن التغيير.
ونجحت شركة البحث العملاقة في التصدي للإجراءات المتعلقة بحقوق الطبع والنشر والعلامات التجارية ونجحت في إدارة الاهتمام التنظيمي الدولي، مع حماية علامتها التجارية من الفضائح.
وستكون هذه القوى التجارية العظمى ذات أهمية عندما يغير الذكاء الاصطناعي التوليدي كيفية بحثنا ويجلب موجة جديدة من التدقيق على الملكية الفكرية.
ومن المرجح أن ترى شركة بيركشاير هاثاواي أن سجل جوجل في هذه المجالات يمثل ميزة لا يمكن للمنافسين تقليدها بسهولة.
ماذا لو انفجرت فقاعة الذكاء الاصطناعي؟
ولعل عبقرية استثمار بيركشاير تكمن في إدراك أنه إذا انفجرت فقاعة الذكاء الاصطناعي، فقد تؤدي إلى إسقاط بعض قادة التكنولوجيا “السبعة العظماء” ــ ولكن ربما ليس أعضائها الأكثر ديمومة.
من المحتمل أن تتمكن الشركات العملاقة التي تتعامل مع المستهلكين، مثل جوجل وأبل، من الصمود في وجه انهيار الذكاء الاصطناعي بشكل جيد. أبحرت الأعمال الإعلانية الأساسية لشركة Google خلال الأزمة المالية العالمية في عام 2008، وانهيار فيروس كورونا، والسوق الهابطة التضخمية في عام 2022.
على النقيض من ذلك، فإن “الشركات العملاقة” الأحدث مثل نفيديا قد تعاني خلال فترة الانكماش.
لا يزال من الممكن أن يحدث الكثير من الأخطاء
ليس هناك ما يضمن أن جوجل ستكون قادرة على الاستفادة من اقتصاديات الذكاء الاصطناعي الجديدة، خاصة مع وجود العديد من المخاطر المستمرة المتعلقة بالملكية الفكرية والتنظيمية.
قد تصبح العلامة التجارية لشركة Google، مثل بافيت، قديمة الطراز. يستخدم الشباب محركات البحث بشكل أقل، ويستخدمون الذكاء الاصطناعي أو وسائل التواصل الاجتماعي للحصول على إجاباتهم.
يمكن للتكنولوجيا الجديدة، مثل “التسوق الوكيل” أو “أنظمة التوصية”، أن تتجاوز البحث تمامًا بشكل متزايد.
ولكن مع أنهارها من الذهب الإعلاني عبر الإنترنت، والخبرة التي تعود إلى فجر الإنترنت التجاري والقدرة على استخدام منصاتها لتعزيز عادات جديدة بين قاعدة مستخدميها الواسعة، فإن شركة ألفابت بعيدة عن أن تكون رهانا سيئا.
إخلاء المسؤولية: توفر هذه المقالة معلومات عامة فقط ولا تأخذ في الاعتبار أهدافك الشخصية أو وضعك المالي أو احتياجاتك. وليس المقصود منها تقديم المشورة المالية. جميع الاستثمارات تحمل مخاطر.
كاميرون شاكيل هو زميل مساعد في مركز السياسات المستقبلية بجامعة كوينزلاند؛ جامعة كوينزلاند للتكنولوجيا.
تم إعادة نشر هذه المقالة من The Conversation بموجب ترخيص المشاع الإبداعي. إقرأ المقال الأصلي.
