تشهد الأسواق العالمية عملية إعادة ضبط للتقييم طال انتظارها.
تظهر عمليات البيع الأخيرة، التي اندلعت في وول ستريت وانتشرت عبر آسيا وأوروبا اليوم، أن المستثمرين بدأوا يتساءلون عما إذا كان التفاؤل الذي يعزز الذكاء الاصطناعي وأسهم التكنولوجيا يمكن تبريره بشكل عام من خلال الربح بدلا من الوعود.
لأكثر من عام، تعامل المستثمرون مع الذكاء الاصطناعي باعتباره قصة النمو المميزة لعصرنا. إن الإيمان بقدرتها على تحويل الإنتاجية وإعادة تشكيل الصناعات بأكملها أدى إلى ارتفاع التقييمات إلى مستويات قياسية.
ومع ذلك، تظهر البيانات الآن أن الإدانة وحدها غير قادرة على دعم وتيرة المكاسب. لقد تخلفت الأرباح عن التوقعات، ويطلب المستثمرون أدلة على أن المستقبل يمكن أن يحقق الحجم الذي قاموا بتسعيره بالفعل.
وكان هذا التعديل لا مفر منه. تصل كل ثورة تكنولوجية كبرى إلى نقطة حيث يجب أن يلتقي الحماس بالحساب. وشهد كل من الإنترنت والطاقة المتجددة والحوسبة المتنقلة تصحيحات أدت إلى إزالة التكهنات ومهدت الطريق للتوسع المستدام.
وتتكشف العملية نفسها الآن عبر الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا، ولكن على نطاق أوسع بكثير.
وتظل وول ستريت هي مركز التصحيح. وخسر مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك عدة نقاط مئوية في الجلسات الأخيرة، بقيادة الانخفاضات في أسهم التكنولوجيا عالية النمو التي قادت المؤشرات العالمية خلال معظم العام.
وانخفضت أسهم إنفيديا، التي اقتربت قيمتها من 5 تريليون دولار أمريكي، بأكثر من 6% في يوم واحد، في حين تبعتها أسماء أخرى كبيرة الحجم في مجال الذكاء الاصطناعي. وسرعان ما انتشر التراجع في نيويورك عبر الأسواق الدولية، مما كشف عن مدى تركيز الأداء العالمي.
وكان رد الفعل محسوساً بشكل حاد في آسيا. انخفض مؤشر نيكي الياباني بأكثر من 4.5% اليوم في أكبر خسارة له في يوم واحد منذ أبريل، في حين انخفض مؤشر كوسبي في كوريا الجنوبية بما يصل إلى 6.2%، ماحيًا أسابيع من المكاسب التي حققها الذكاء الاصطناعي. كما تراجع المؤشر التايواني أيضًا، بقيادة شركات تصنيع الرقائق التي أصبحت رمزًا لتراكم أشباه الموصلات عالميًا.
وتؤكد هذه الأرقام الدور المزدوج الذي تلعبه آسيا في اقتصاد الذكاء الاصطناعي. تعد المنطقة محرك التصنيع لسلسلة توريد التكنولوجيا العالمية وواحدة من أكثر الدول نشاطًا في العالم في تبني البنية التحتية الرقمية. عندما تتحول المشاعر تجاه الذكاء الاصطناعي، فإن صدى ذلك يتردد في الأسواق الآسيوية بشكل أسرع من أي مكان آخر تقريبًا.
هذه ليست أزمة الابتكار. إنها إعادة معايرة القيمة. وتتحول الأسواق من الاعتقاد إلى التحقق، وتكافئ الشركات التي يمكنها تحقيق مكاسب إنتاجية قابلة للقياس وهوامش مستدامة. ستضفي هذه العملية مزيدًا من الوضوح على أجزاء النظام البيئي للذكاء الاصطناعي التي تكون قابلة للتطبيق تجاريًا والتي لا تزال يتم تداولها وفقًا للتوقعات.
ويساعد هيكل الذكاء الاصطناعي واقتصاد التكنولوجيا في تفسير هذا التحول. يعمل جزء كبير من الصناعة ضمن دورة ذاتية التعزيز: حيث يبيع صانعو الرقائق لشركات التصنيع فائقة السرعة، ويشتري القائمون على التكنولوجيا الفائقة من بعضهم البعض، وتعتمد شركات البرمجيات على نفس القدرة.
يحقق النظام نموًا مذهلاً في الإيرادات ولكنه يظل مركّزًا ضمن حلقة ضيقة. وإلى أن يتم توزيع فوائد التكنولوجيا على نطاق أوسع من الصناعات، ستظل التقييمات معرضة للتقلبات.
والفرصة التالية لآسيا تكمن هنا على وجه التحديد. إن ريادة المنطقة في تصنيع الأجهزة تمنحها النفوذ لتوسيع النطاق التجاري للذكاء الاصطناعي خارج مراكز البيانات وفي قطاعات العالم الحقيقي مثل الخدمات اللوجستية والرعاية الصحية وكفاءة الطاقة.
هذه هي المجالات التي بدأ فيها الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا بالفعل في تحقيق تحسينات ملموسة في الإنتاجية. ومع انتقال الشركات في هذه الصناعات من المشاريع التجريبية إلى تبنيها على نطاق واسع، فمن الممكن أن تتحول آسيا من التعرض التفاعلي إلى الربحية الاستباقية.
ولذلك ينبغي النظر إلى الاضطرابات الحالية في السوق على أنها بناءة. فهي تفرض الانضباط المالي وتعيد توجيه رأس المال نحو الشركات لتحقيق نتائج يمكن إثباتها.
لم يعد المستثمرون يكافئون الحجم وحده؛ إنهم يعطون الأولوية للعائد على الاستثمار والقدرة على تحويل الابتكار إلى أرباح. ستعمل هذه المرحلة في نهاية المطاف على تعزيز السوق والتكنولوجيا التي يمولها.
ويظهر انتعاش الذهب وارتفاع قيمة الين أن رأس المال يتحول إلى أصول دفاعية. وارتفعت قوة الدولار، مما يعكس نفس الهروب إلى الأمان. يؤكد الانخفاض القصير في عملة البيتكوين إلى ما دون 100000 دولار أن إعادة تقييم القيمة تمتد إلى ما هو أبعد من الأسهم.
ومع ذلك، فإن هذه التحولات لا تتعلق بالتراجع. وهي تعكس تدقيقاً أكثر صحة لما يشكل النمو المستدام في سوق كانت حتى الآن تكافئ التفاؤل بشأن الناتج.
إن تصحيحات السوق تخدم غرضاً حيوياً. إنهم يستعيدون المساءلة ويعيدون مواءمة الأسعار مع الأداء. عندما تتقدم التقييمات كثيرًا على الأساسيات، يصبح التراجع آلية للتجديد. إن الأسواق القادرة على استيعاب التقلبات تكون أقوى على المدى الطويل من تلك التي تنجرف نحو الأعلى على أساس اعتقاد غير رادع.
يظل الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا هما القوتان الاقتصاديتان المحددتان لهذا العقد. إن قدرتهم على دفع الإنتاجية والكفاءة والابتكار تعيد تشكيل الصناعات في كل قارة. ما يتغير الآن هو مقياس النجاح.
إن العالم ينتقل من قصة مبنية على الإمكانات إلى قصة مبنية على إثبات الربح.
