الأمريكيون يحصلون على الاقتصاد الذي صوتوا لصالحهم

بدأ Noahpinion كمدونة للاقتصاد الكلي. لذلك ، أشعر أنني يجب أن أبلغ عن الوضع الاقتصادي الكلي.

لحسن الحظ ، فإن صورة الرأس في الجزء العلوي من هذا المنشور ليست صورة للمكان الذي يقف فيه الاقتصاد الأمريكي اليوم ؛ انها ليست سفينة غارقة بعد. ولكن مع ظهور الاقتصاد الحقيقي الهش والتضخم باستمرار فوق الهدف ، لا تبدو الأمور رائعة.

ومع ذلك ، فإن أسوأ الأخبار هي أن الأشخاص المسؤولين عن الاقتصاد لا يبدو أنهم لديهم أي رغبة في تصحيح السفينة ؛ بدلاً من ذلك ، إنهم هم الذين تسببوا في المشاكل في المقام الأول ، ويبدو أنهم لديهم كل نية للمضاعفة.

أولاً ، دعنا نتحدث عن بعض أحدث الأرقام. نريد في الأساس أن يقوم اقتصادنا بعمل شيئين: 1) امنح الجميع وظيفة ذات دخل جيد ، و 2) تبقي الأسعار مستقرة.

بمعنى آخر ، يمكن أن يتم غلي “الاقتصاد الكلي” بشكل أساسي إلى سوق العمل والتضخم. النمو الاقتصادي مهم ، ولكن بشكل رئيسي لأنه يجعل الجميع لديهم وظيفة ويجعل الأجور ترتفع – وبعبارة أخرى ، عندما نقول “الاقتصاد الحقيقي” ، نعني النمو وسوق العمل ، وهو نفس الشيء.

لا يوجد الكثير من الإجراءات على جبهة النمو الاقتصادي – على الأقل ، حتى الآن. كان النمو بطيئًا في ظل ترامب ، ولكن ليس في أراضي الركود ، وكان Q2 في الواقع أفضل قليلاً من Q1:

لكن أرقام النمو تظهر مرة واحدة فقط كل ثلاثة أشهر ، في حين تظهر الكثير من بيانات سوق العمل شهريًا. لذلك إذا كنا نريد صورة أكثر حداثة لكيفية قيام الاقتصاد ، فيجب أن ننظر إلى أشياء مثل نمو الوظائف ومعدل البطالة.

صدر معدل البطالة للتو ، وهو يرتفع ببطء. لا يزال الأمر منخفضًا من الناحية التاريخية ، بأقل من 5 ٪ ، لكنه يزحف بشكل مطرد:

يتمثل أحد المقياس الأفضل للصحة العامة لسوق العمل في العصر الأول (يُطلق عليه أيضًا “نسبة سكان التوظيف”) ، والذي لا يعتمد على من يقول إنهم يبحثون عن وظيفة. اعتبارًا من شهر أغسطس ، كان لا يزال بمستويات عالية جدًا ، أقل قليلاً مما كان عليه في عام 2024:

هذا ليس قلقًا جدًا ، حتى الآن. لكن لدينا مصدر بيانات آخر حول الوظائف ، وهو استطلاع يقيس عدد الوظائف التي يضيفها أصحاب العمل كل شهر – “أرقام الوظائف” التي تراها دائمًا في وسائل الإعلام. جاءت أرقام أغسطس للتو ، ولا تبدو ساخنة جدًا:

أفاد مكتب إحصاءات العمل (BLS) أن الولايات المتحدة أضافت 22000 وظيفة في أغسطس ، أي أقل بكثير من توقعات 75000. وقالت شركة BLS ، على الرغم من أن بيانات التوظيف لشهر يونيو قد تمت مراجعتها لإظهار خسارة صافية لهذا الشهر ، على الرغم من أن أرقام يوليو قد تم تنقيحها أعلى قليلاً … معا ، أضافت الولايات المتحدة 598000 وظيفة حتى الآن هذا العام ، مقارنة بـ 1،144،000 للأشهر الثمانية الأولى من عام 2024.

في الواقع ، كان نمو الوظائف ضعيفًا منذ أن بدأ ترامب في الإعلان عن تعريفة كبيرة في “يوم التحرير” في أبريل:

الآن ، أحد الأسباب المحتملة التي يمكن أن نحصل على نمو عمل بطيء مع مستويات التوظيف المستقرة هو أن ترامب يمكن أن يفرض مجموعة من المهاجرين غير الشرعيين خارج البلاد. إذا كنت لا تهتم بالوظائف للمهاجرين غير الشرعيين ، فربما لن يزعجك ذلك. لكن معدل البطالة المولود في المولد كان يزحف أيضًا:

وظائف المولودة في المولودين الأصليين ، والتي كانت ترتفع قليلاً ، تعثرت في أغسطس أيضًا.

أيضًا ، عندما ننظر إلى الصناعات التي ترى فيها أرقام عمل ضعيفة ، لا يبدو الكثير منها مثل نوع الصناعات التي تتوقع توظيف الكثير من المهاجرين غير الشرعيين:

يمكننا أيضًا النظر إلى بعض الأرقام المختلفة الأخرى للحصول على صورة شاملة لصحة سوق العمل. أظهرت ADP ، شركة معالجة كشوف المرتبات الخاصة ، تباطؤًا في التوظيف الشهر الماضي:

ارتفعت التوظيف في القطاع الخاص في الولايات المتحدة أقل من المتوقع في أغسطس ، وعروض البيانات التي صدرت يوم الخميس ، حيث تقدم أحدث مؤشر على المتاعب في سوق العمل … تزداد كشوف المرتبات الخاصة بمقدار 54000 في أغسطس فقط ، وفقًا لبيانات معالجة ADP المنشورة صباح الخميس. هذا هو أقل من توقعات الإجماع البالغ 75000 من الاقتصاديين الذين شملهم داو جونز ، ويمثل تباطؤًا كبيرًا من الربح المنقح البالغ 106،000 شوهد في الشهر السابق.

الادعاءات العاطفية ترتفع ، أيضًا:

ارتفعت طلبات إعانات البطالة في الولايات المتحدة إلى الأعلى منذ يونيو ، مما يضيف إلى أدلة على أن سوق العمل يبرد … زادت المطالبات الأولية بمقدار 8000 إلى 237000 في الأسبوع المنتهي في 30 أغسطس.

وفتحات الوظائف تتساقط:

انخفضت فرص العمل في الولايات المتحدة في يوليو إلى أدنى مستوى خلال 10 أشهر ، مضيفًا إلى بيانات أخرى تُظهر شهية تقلص تدريجياً للعمال وسط عدم اليقين في السياسة المتزايدة … انخفضت المواقف المتاحة إلى 7.18 مليون من مبلغ 7.36 مليون مراجعة في يونيو ، وفقًا لبيانات مكتب إحصاءات العمل المنشورة يوم الأربعاء. دعا التقدير المتوسط ​​في مسح بلومبرج للاقتصاديين إلى 7.38 مليون فتحات.

وتذكر شركة توظيف وظائف في القطاع الخاص أن الشركات تقلل من خطط التوظيف والإعلان عن المزيد من التخفيضات الوظيفية:

تراجعت خطط التوظيف إلى أضعف مستوى لأي أغسطس على الإطلاق وتخفيضات الوظائف المقصودة في وسط عدم اليقين الاقتصادي الأوسع ، وفقًا لشركة Outplace Challenger ، Gray & Christmas … أعلنت الشركات التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها في أغسطس إضافة 1494 وظيفة ، وهي أقل عدد من الشهر في البيانات التي تعود إلى عام 2009.

من بين 30 الصناعة التي تتبعها تشالنجر ، تركزت خطط التوظيف في الفضاء والدفاع والسلع الصناعية وتجارة التجزئة … أعلنت التخفيضات الوظيفية التي قفزت من عام إلى ما يقرب من 85،980 وتميزت أكبر إجمالي في أغسطس منذ عام 2020. باستثناء تأثير الوباء ، كان الرقم هو الأعلى في أي أغسطس منذ الركود الكبير في عام 2008.

في الأساس ، لا يبدو سوق العمل رائعًا. إنها ليست كارثة بعد ، لكن الأمور تضعف بشكل مطرد.

كيف ستستجيب إدارة ترامب؟ أحد الأشياء التي سيحاولون القيام بها هو طهي الكتب من خلال إطلاق الموظفين الحكوميين الذين يبلغون عن أرقام اقتصادية دقيقة ، وإحضار المتباريين الذين يقومون بتدليك الأرقام لجعل الأخبار تبدو أفضل.

بعد الشهر السابق لأرقام الوظائف السيئة ، أطلق ترامب رئيس مكتب إحصاءات العمل واستبدلها – بعبارة صريحة تمامًا – وهو عامل حزبي يبدو أنه لا يعرف سوى القليل عن الاقتصاد.

سيكون هذا أصعب من مجرد وضع ظهور ترامب المخلصين المسؤولين ، رغم ذلك. هناك الكثير من الأرقام الاقتصادية المختلفة ، وحكومة الولايات المتحدة شفافة للغاية حول كيفية جمعها.

إذا كنت تعبث معهم ، فسيعرف الجميع أن الأرقام الآن مزيفة ، وستنخفض الثقة الاقتصادية. علاوة على ذلك ، فإن الناشطين السياسيين الذين لا يفهمون بالفعل الأرقام الاقتصادية في المقام الأول سيواجهون صعوبة في معرفة كيفية طهي الكتب بطريقة متسقة.

شيء آخر سيحاول ترامب فعله هو إلقاء اللوم على بنك الاحتياطي الفيدرالي في سوق العمل الضعيف. سيحصل هذا على المزيد من الجر – حتى صحيفة نيويورك تايمز تقول إن أحدث أرقام الوظائف تعزز حالة تخفيضات الأسعار. لذا فإن خطوة ترامب التالية هي محاولة الحصول على الاحتياطي الفيدرالي لإنقاذه. وهذا على الأرجح سيعمل ؛ يقول رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أن الوقت قد حان لتخفيضات الأسعار.

ولكن هناك سبب لعدم إصلاح كل شيء خاطئ في الاقتصاد الكلي. تخفيضات الأسعار العمل عن طريق تعزيز الطلب الكلي. عندما يكون الطلب الكلي منخفضًا جدًا ، يجب أن يكون التضخم منخفضًا أيضًا (لأن الناس يدفعون أقل مقابل الأشياء ، لذلك لا يتم رفع الأسعار). لكن التضخم أعلى من هدف 2 ٪ ، ويبدو أنه زحف احتياطي:

وتتوقع الأسواق أن يظل التضخم أعلى من الهدف على مدار السنوات الخمس المقبلة.

هذا يشير إلى أن التباطؤ التدريجي للاقتصاد لا يحدث بسبب ارتفاع معدلات ، ولكن بسبب نقص العرض الإجمالي. عندما تكون هناك صدمة سلبية في العرض ، لا يزال بإمكانك زيادة سوق العمل عن طريق خفض الأسعار ، ولكن هذا يأتي بسعر أكثر انحدارًا – ينتهي بك الأمر إلى تفاقم التضخم. يجادل العديد من الاقتصاديين بأن هذا ما فعله بنك الاحتياطي الفيدرالي في السبعينيات ، عندما خفض الأسعار لدعم سوق العمل أثناء صدمة نفطية.

صدمة العرض الحالية ليست سيئة مثل السبعينيات ، من الواضح. 2.5 ٪ التضخم ليس بهذا السوء. لكن المشكلة هنا هي أنه على عكس السبعينيات ، فإن نقص العرض له سبب واضح: تعريفة ترامب ، مما يجعل من الصعب على الشركات المصنعة إنتاج الأشياء عن طريق قطعها من سلاسل التوريد الخاصة بهم.

يلاحظ جيسون فورمان أن حملة الهجرة لترامب هي صدمة عرض سلبية أخرى. داهمت ICE لترامب مؤخرًا مصنع Hyundai في جورجيا ، حيث اعتقل مئات عمال المصانع.

الكثير من البيانات تبين لنا التصنيع في حالة parlous. يظهر معهد إدارة العرض تقلصًا في القطاع ، ويوافق الجميع على أن التعريفة الجمركية هي المسؤولية:

تقلص نشاط المصنع الأمريكي في شهر أغسطس لشهر السادس على التوالي ، مدفوعًا بانسحاب في الإنتاج يوضح أن التصنيع لا يزال متورطًا بسبب واجبات الاستيراد الأعلى … انخفض مؤشر المجموعة من إنتاج المصنع 3.6 نقطة إلى 47.8 ، والعودة إلى منطقة الانكماش لأول مرة منذ ثلاثة أشهر.

تعاني الشركات الأمريكية الأيقونية مثل John Deere من ارتفاع الأسعار التي يتعين عليها الآن دفعها مقابل مواد مستوردة مثل الصلب والألومنيوم.

التوظيف في التصنيع لا يعمل بشكل رائع أيضًا. كان يتقلص في عام 2024 (ربما بسبب ارتفاع أسعار الفائدة) ، لكنه يتقلص بشكل أسرع منذ تولي ترامب منصبه:

فقدت أمريكا الآن حوالي 78000 وظيفة في التصنيع في عام 2025 ، على الشبكة. التصنيع ، بطبيعة الحال ، يتعرض بشكل فريد للتعريفات بسبب اعتمادها على سلاسل التوريد.

وبعبارة أخرى ، فإن السماء لم تتساقط بعد ، ولا تغرق السفينة بعد ، لكن إدارة ترامب تبذل كل ما في وسعها لجعل الأمور أسوأ. الاقتصاد الأمريكي مرن بشكل لا يصدق ، ولكن إذا وصلت إلى سياسات سيئة كافية ، حتى الاقتصاد الأكثر مرونة سيحكر.

نرى الآن توترًا بطيئًا لاقتصادنا – وهو أمر طبيعي جديد تتوقع الحكومة فقط قبول الأميركيين ، في خدمة الأهداف الإيديولوجية التي لا يشاركها معظم السكان.

الأمريكيون ليسوا سعداء تمامًا بهذا ، مما يمنح ترامب تصنيفات أقل على القضايا الاقتصادية أكثر من القضايا الثقافية مثل الهجرة:

لكن حتى الآن ، فإن الاقتصاد ليس سيئًا بما فيه الكفاية ، ولا الغضب شديدًا بما فيه الكفاية ، ليشكل تهديدًا خطيرًا لترامب. تحصل أمريكا على الاقتصاد الكلي الذي صوتت لصالحه ، وهو يقبله بشكل متذمر.

ظهرت هذه المقالة لأول مرة على Noahpinion Substack ويعيد نشرها بإذن. اقرأ الأصل هنا.